股市综述（2016年3月14日-2016年3月18日）

　　图1.行业涨跌（%）--本周各行业均以红盘报收，其中计算机、传媒、通信、电力设备、电子元器件、综合、轻工制造领涨，涨幅均超10%

　　数据来源：Wind, 汇丰晋信整理，中信一级行业，截至2016年3月18日

　　“这个世界没有什么事是两根阳线不能解决的。如果有，那就三根。”本周A股震荡走高，加上上周五（3月11日）的阳线，已连收六阳。上证综指全周收涨5.15%。风格指数方面，上证50、沪深300分别涨3.40%、5.09%，中小板指与创业板反弹幅度较大,分别大涨8.00%、12.56%。

　　图2. 2008年金融危机以来美国三次量化宽松（QE）、2015年12月加息美道琼斯工业指数与十年期国债到期收益率走势高度正相关；而自2015年8月央行以来，道琼斯工业指数与A股相关度逐渐增大，美道琼斯工业指数与十年期国债到期收益率近期的逐步走高，A股是否会跟随有待观察。

　　数据来源：Wind, 汇丰晋信整理，截至2016年3月17日

　　图3. 2015年8月11日，中国央行人民币完善人民币汇率中间价报价机制，人民币兑美元中间价贬值1.82%引A股大跌及全球金融市场动荡；2015年12月17日美联储加息0.25个百分点，导致人民币兑美元短期大幅贬值，受资本外流压力，A股转入调整；而近期人民币兑美元走强，A股能反弹多高可拭目以待。

　　数据来源：Wind, 汇丰晋信整理，截至2016年3月17日

　　图4. 今年以来全球大类资产涨跌—美欧股市经过2月以来的反弹多已收复失地，而A股反弹尚较滞后

　　数据来源：Wind, 汇丰晋信整理，截至2016年3月18日

　　展望（2016年3月21日-2016年3月25日）

　　北京时间3月17日（周四）凌晨，美国联邦公开市场委员会（FOMC）决定将基准利率维持在0.25%至0.5%区间。符合我们在上周研判--“目前美联储内部对通胀前景分歧较大，而随着大宗商品价格及原油价格反弹，通胀预期将进一步抬升，下一次的加息最早或在2016年6月。”

　　原油等大宗商品仍呈反弹趋势、美联储暂缓再次加息、人民币兑美元近期大幅反弹、经济数据已无更差预期、注册制或将推后、两会后政策会陆续出台和落实……从上周的反弹走势来看市场正发生积极变化，A股反弹有望延续，但大幅波动仍不可避免，且仍需谨慎：投资者情绪虽有缓和，但信心远不牢固，任何风吹草动仍会导致市场大幅波动；短线涨幅已有一定幅度，技术上或有整固需求；两市融资融券余额在连跌数周，周三跌破8300亿，创2014年12月初的新低后，周四首现反弹，回升至8396.05亿，但能否进一步吸引资金重回场内还要看市场走势。