上证指数本周报收3203.83，涨4.16%，中小板指涨5.54%，创业板指涨5.46%。

　　正如我们在上周《投资7天速递》与中所预期的那样，本周市场企稳反弹；也如本月初的二月《月度市场评论》中所预计的一样，春节红包行情月中如期而至。

　　全周沪指震荡上行，收五连阳。小盘股的表现仍然要强于大盘股，创业板指与中小板指双双再创新高。只是市场量能一直未能有效放大。我们认为：一方面是本周新股申购资金分流所致；另一方面，春节将至，节前市场观望气氛浓厚，主力资金无心大战，无增量资金入场。因此，在场内处于暂时性的存量资金博弈状态的情况下，量能萎缩，中小题材股活跃不足为奇。

　　从技术指标来看，沪指MACD指标绿柱持续缩短，白线亦有望上穿金叉，市场强势特征逐渐显现；KDJ、RSI指标继续上行，显示大盘仍有继续反弹的需要。另外，市场在反弹过程中，资金流出规模较前期明显放大，说明市场对进一步的反弹尚有分歧。此外，创业板在创出历史新高后，获利回吐压力也在进一步增加。

　　从具体行业来看，本周全部红盘报收，通信、计算机、传媒、建筑列涨幅榜前列，涨幅均在7%以上；石油石化、银行列涨幅榜尾，但涨幅也均在2%以上。

　　国家统计局2月10日公布2015年1月份CPI和PPI数据。1月份CPI同比涨幅0.8%，创五年新低，PPI同比下降4.3%，连续35个月呈现负增长。我们认为，本月下滑明显超预期的PPI显示国内通缩的压力进一步加剧，国内经济下行的压力仍然较大。在整体经济通缩的情况下，实际利率已经远高于名义利率。因此央行再次降息的可能性加大--不仅能够有效降低实际利率，降低实体经济的资金成本，也可以引导温和通胀预期。

　　继上周降准放水后，本周央行再次通过逆回购释放流动性，充分缓解了春节前市场流动性紧张。下周是节前最后两个交易日，本周新股申购冻结资金将逐步解冻回流，市场流动性可得到进一步改善。届时可以关注市场成交量情况，行情的延续还需成交量的配合。

　　历年来春节前后A股都会有一波像样的炒年报行情，而主要对象则是那些业绩超预期增长的企业。很多投资者买进都在赌公司“高送转”预期，年报披露前股价一般都能持续上涨。而近期证监会严查“高转送”内幕交易，市场或将转向题材股的炒作。

　　行业配置方面，可关注三类个股：一、政策利好下的中小盘股，如一带一路、国企改革、核能核电、移动互联；二、受益节日效应的消费白马股，比如家用电器、食品饮料、餐饮旅游、娱乐传媒；三、作为本轮牛市的龙头，券商板块经过充分调整后有望卷土重来。

　　(全景网特约/汇丰晋信基金)　

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