主题：投资需关注政策

　　一、本周市场回顾

　　资料来源：光大保德信投资部

　　2014年4月第3个交易周市场总体上涨，全周上证综指上涨3.7%，除房地产行业外均有所上涨。本周表现较好的行业有非银金融、家电及食品饮料行业，分别上涨了6.95%、5.37%及5.28%。本周表现相对较差的行业有房地产行业，下跌0.24%。

　　二、对未来市场和行业的看法

　　本周上证综指整体下跌。从板块风格上看，成长股板块强于大盘。

　　我们认为，宏观经济恢复速度仍然较弱，从本周公布的数据上可知：

　　宏观角度看：一季度GDP 7.4%， 投资17.6%，３月 消费12.2%，３月工业增加值 8.8%。GDP增速较为稳定，从产业来看，三大产业同比增速都在下降，但第三产业的贡献度在提升。

　　信贷角度看：3月社会融资总量新增2.07万亿，余额同比增速继续回落至16.2%；M2同比增速回落至12.1%，M1同比增速回落至5.4%，M0同比增速回升至5.2%。可见，信贷控制未出现问题。

　　改革之年，经济增速回落是可预期的，我们看到制造业同比增速下滑较多，但服务业对经济的贡献率在提升，一定程度上说明，我们也在稳步转型过渡中。信贷方面，虽然资金成本从年初至今有所回调，但社融也控制地较好，经济增长不确定性降低。

　　从投资角度看，我们认为经济增速回落，但市场会随着政策的陆续出台保持住平稳增长。整体上，我们认为业绩增长确定的个股存在投资机会，从行业层面考虑，医药与化工行业值得关注。

　　（全景网特约/光大保德信）

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