上周A股小幅上涨，上证指数上涨2.46%，收于2228.15点，深圳成指上涨2.62%，收于8737.97点。分行业看，农林牧渔、商贸零售涨幅均超过4%，而前期涨幅较大的传媒，出现一定回落，跌幅超过4%。
    海外方面，美联储在9月议息会议纪要显示，绝大多数委员认为在2013年年底前开始减少量化宽松额度是合适的，这增加了市场上黄金的抛压，大宗商品价格也受到一定压制。但美国财政领域政治僵局出现转机，同时鸽派经济学家耶伦被美国总统正式提名为美联储主席，耶伦被市场认为是偏好宽松货币政策的，两者综合起来，部分缓解了市场担忧，上周下半周，美股出现了一定反弹。
    国内方面，由于9月是季末月，要公布GDP数据，统计局相关数据要等到本周公布，上周经济面数据缺乏。但高频数据方面，前期有所回落的大宗商品价格有所企稳，同时，发电量数据在9月下旬趋弱后，10月上旬也呈现一定企稳，两者表明经济仍在微弱复苏，并没有再次出现大幅恶化，但的确存在一定的旺季不旺，比之前市场的乐观预期有所不及。
    但在改革和信心方面，利好较多，市场在偏弱的经济面之外得到更多的支撑。李克强总理在文莱举行的东亚峰会上表示，预期中国今年前三季度GDP同比增幅将超过7.5%，受实体经济改善支撑，中国经济近几个月已显现出更强劲的增长态势，包括发电量的增长，企业盈利和政府税收都有所改善。同时，住建部表示，2013年，全国计划新开工城镇保障性安居工程630万套，基本建成470万套。截至9月底，已开工620万套，基本建成410万套，分别达到年度目标任务的98%和87%，完成投资8200亿元，有力地支持了经济企稳。
    资金面，在央行的合理调控下，季末资金紧张效应不大，市场受影响较小，已经安然度过，未来，银行间资金利率有望继续回落。同时，媒体报导，保监会对保险公司资金运用要进一步放开，即险资权益类资产、不动产类资产上限将从此前的25%提高至30%，按照目前近8万亿的保险业资产规模计算，股票持仓上限提高5%，保险业理论上最多可为A股输血4000亿元。这是利好大盘的。
    综合来看，补库存虽有减缓，但库存水平比今年2、3月时要低很多，不存在库存过多要去库存的压力；稳增长政策在经济企稳后，短期支持力度也有所弱化，但中央仍有稳增长诉求，短期内投资数据仍会维持高位。此外，海外持续复苏也会拉动国内出口，宏观经济在10、11月间有望继续保持平稳，而市场在改革等众多利好的刺激下，也存在一些结构性机会。但由于经济旺季效应不够明显，预计A股整体上行机会缺乏。在三中全会改革预期的提振下，四季度大盘总体风险可控，重点可以把握估值较低、受益改革预期提升估值的板块。（全景网特约/南方基金 杨德龙）