| 来源： |
国金证券基金研究中心 |
发布时间： |
2012年07月20日 18:17 |
作者： |
王聃聃;张剑辉 |
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基本结论
均衡风格搭配，着重精选产品——开放式基金投资建议
本周市场先抑后扬，小幅收跌，市场风格有所转变，消费成长类板块有所回调，而蓝筹风格个股有所企稳。从基本面来看，近期IMF、贝莱德下调全球经济增长预期、穆迪下调意大利银行业评级等显示全球经济仍难有起色；国内消息方面，前半月四大行新增人民币贷款500亿左右，是上月同期的2倍；中国稳增长政策迫使城投债发行松绑，中票和短融大门都向城投公司打开等偏正面消息或构成短期刺激，但经济基本面延续下滑的局面仍是主导市场走势的重要因素，同时，目前政策力度仍相对温和，政策本身的预期作用已经有限。我们认为市场弱势震荡行情将延续，在基金组合配置上可以以相对稳健的混合型基金为核心，同时从风格搭配角度，消费成长类个股经过近两个月上涨，面临一定的估值消化压力，组合风格可短期回归均衡，着重精选产品，等待成长板块回调后的布局时机。
结合折价波动和投资管理能力关注优势品种——封闭式基金投资建议
截止到2012年7月13日，25只传统封闭式基金整体平均折价为12.86%。本周各类基金的业绩比较来看，部分折价优势基金也实现一定的超额收益，近期随着传统封闭式基金折价率小幅提升，部分高折价品种显示出相对优势，具备获得超额收益的可能，建议投资者继续从个体角度出发，选择投资管理能力、折价率具备优势的品种，如丰和、鸿阳、金鑫等。对于场内基金的投资建议，风险承受能力较强的且预期市场企稳反弹的投资者可利用场内杠杆型基金如银华锐进、银华鑫利等基金把握阶段性反弹机会。
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