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高管增持——被低估优质股的重生

来源：

平安证券

发布时间：

2011年08月17日 13:53

作者：

蔡大贵

高管增持后一个月内，二级市场能获得超额收益。

　　本文统计了2004年1月至2011年7月的近6700次股东增持事件，统计结果显示，相对于个人和公司增持，高管增持对二级市场的影响最大。高管增持之后的一个月内，股票以70%的概率超越大盘，单月的超额收益为4.4%，绝对收益为7%。

　　在高管增持中发掘被低估的优质股。

　　高管增持对公司业绩没有实质性的影响，只是代表了高管对公司发展的信心，短期内并不会给二级市场带来大的影响，盲目地跟风参与高管增持后的二级市场未必能获得收益。然而，对于那些基本面优秀的公司，在超跌的时候出现高管增持事件，其中蕴含投资价值不容小觑。

　　关注增持比例较大或是较小的增持事件。

　　本文通过分级靠挡的方法对于增持比例进行划分，结果显示增持比例较大(>5%)或较小(<1%)的增持事件，能获得较为显著的绝对收益和相对收益，而增持比例在1%~5%的增持时间获得的相对收益较少，有时甚至为负。

文档附件：

高管增持——被低估优质股的重生.pdf

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