| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年10月24日 07:45 |
作者： |
宏坤;李颖 |
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代宏坤 李颖
在业绩方面，国泰金牛是少数几只在2007年市场高点成立、至今取得正收益的股票基金。该基金在各种市场下都表现不错，尤其是在牛市表现突出，2009年取得93.23%的收益，超越基准和同类近20个百分点。此外，该基金中长短期的业绩持续超越基准和股票基金平均水平，中长期排名稳定在同类基金前20%。今年以来，股票型基金受市场影响整体走低，国泰金牛在同类基金中排名在前15%。
在最新上海证券三年期基金评级中，该基金风险控制能力、选证能力、择时能力均被评为五星级。其中选证能力指标为0.23，在可评级的股票型基金中排第十五名。
在风险方面，该基金的风险稍高于同类型的基金，其下行贝塔为0.86，高于股票基金均值的0.74，意味着在弱势中该基金遭受损失的可能性稍大；三年期的波动率为28.61%，略高于基准和同类均值。不过，在承担稍高风险的同时，国泰金牛取得了较高的风险调整后收益，夏普比率指标为0.53，在股票基金中进入前10。
在投资策略方面，国泰金牛重点关注由创新预期推动的、未来高速增长的创新型上市公司。在国家发展规划所指引的产业领域内，基金经理采取自下而上的选股方法，利用“成长因子”筛选出成长型上市公司股票池，通过相对价值评估，形成优化的股票投资组合。
在投资组合方面，该基金不做积极的大类资产配置，保持85%左右的相对稳定的股票仓位，季度间调整较小，一般不会超过5个百分点，最新的股票仓位为88.09%。在行业配置上保持金融保险业的龙头地位，一般在20个百分点左右，其他的行业相对分散，配置的比例都不高，季度间行业调整的幅度也不大。在指数大幅上涨的牛市中，对金融股的重配将会提升该基金的业绩。
与仓位和行业相比，该基金更注重精选个股，配置低估值的大盘蓝筹股，并关注盈利增长能经受时间考验的成长股。个股中金融保险的配置比重较大，也关注其他创新成长产业的股票。
（作者单位：上海证券基金评价研究中心）
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