| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年08月02日 09:54 |
作者： |
王聃聃;张剑辉 |
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□国金证券 王聃聃 张剑辉
鹏华价值优势股票型基金（以下简称“鹏华价值”）成立于2006年7月18日，股票资产配置比例为60%-95%，按照国金基金分类属于股票型产品，截至2010年6月底，基金资产净值101亿元。作为LOF基金，鹏华价值基金2010年以来（截至7月27日）场内交易价格下跌15.71%，成交金额1.29亿元，目前场内交易折价率0.77%。
实际运作中表现出中高风险收益特征：鹏华价值基金在成立以来的四年中管理业绩良好，作为一只定位于中高风险的产品，也表现出相应的风险收益特征。据统计，鹏华价值基金在2007年和2009年的牛市中均有突出的表现，分别以131.64％和80.78％的净值增长率在同业70只和139只股票型基金中排名第31位和29位。同时，2008年熊市和今年以来的震荡下跌市场环境中，其在同业股票型基金中也保持着相对优势，管理业绩处于同业中等水平。短期来看，鹏华价值基金最近三个月（截至2010.7.28）净值增长率在198只股票型基金中排名第38位。
股票仓位相对稳定：鹏华价值属于股票型基金（国金分类），从实际操作来看，由于基金规模持续处于100亿元左右，基金股票仓位较少大幅度调整，基本保持相对稳定的股票仓位并结合市场趋势适当微调。从基金季报来看，鹏华价值基金除了在2008年将平均股票仓位下降至75％，其它季度的股票仓位基本都保持在85％以上。最近一期的基金季报统计显示，二季度尽管同业纷纷大幅度下调股票仓位，平均股票仓位仅有77％，鹏华价值基金的股票仓位仍有83％。当然，这也使得鹏华价值在近期反弹的市场环境中业绩突出。
关注周期类股票相对估值优势：鹏华价值基金受规模限制在股票投资上更偏向于大盘股，从二季度的基金经理报告来看，基金经理认为大盘股、特别是周期类股票的相对估值优势较为明显，至少从风险防范的角度看继续调整的空间相对有限。同时，转变经济增长方式和经济结构转型是一个长期的过程，在相当一段时期内我国经济增长还将主要依靠传统产业，因此，周期类股票也不会一下子变得一钱不值。
综上所述，鹏华价值基金是一只定位于中高风险的产品。从实际操作来看，由于基金规模持续处于100亿元左右，基金股票仓位稳定。对于下阶段投资，基金经理除了关注估值优势明显的大盘股、周期类股票，经济结构转型背景下的高成长公司也是投资重点。
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