| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年10月17日 10:22 |
作者： |
闻群;孙一平 |
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□天相投顾闻群孙一平
基金兴和是华夏基金管理有限公司旗下的第二只封闭式基金，设立于1999年7月，该基金通过指数化投资和积极投资的有机结合,力求收益率超越国内证券市场的指数增长率,谋求基金资产长期增值。该基金长期表现稳定，中短期业绩排名提升明显，尤其今年以来显示出优秀的抗跌性。
基金兴和长期表现稳定，今年以来显示出优秀的抗跌性。截至10月12日，该基金自上市以来累计取得了303.68%的收益，超越同期上证指数256.36个百分点，为投资者赢得了良好的回报。最近一年净值下跌11.96%，在25只传统封基中排名第九；在最近一个季度的单边下行市场中，该基金净值下跌9.72%，超越同期上证指数近6个百分点，同业排名第三。基金兴和是今年以来少有的业绩超越大盘的传统封基。
为了能够战胜比较指数收益，取得资产稳定增值，基金兴和采用增强指数化操作。除将不低于30%的资产以中证100为参照指标进行指数化投资外，还辅以高风险和低风险的投资，指数化投资、积极投资和债券投资的分配比例为5:3:2。大类资产配置较为全面，风险与收益均衡，有利于应对不同的市场环境。
从积极投资方面来看，灵活的行业调整能力是基金兴和业绩战胜标的指数的主要原因。纵观该基金近两年来的行业配置变化情况，基本都能顺应市场热点。2010年初，该基金在积极投资的股票仓位上重仓持有金融保险、金属及非金属等行业。随着通胀的显现，央行开始执行紧缩货币政策，基金兴和不断减持原有重仓行业，并适时增加了对食品饮料、医药生物和批发零售等消费类行业的配置比例。据天相行业分类，当年金融保险大跌26%，金属、非金属下跌2%，而食品饮料、医药生物分别上涨17%和25%。2011年全行业普跌，基金兴和除了保持抗通胀消费类行业仓位外，逐步调配资金进入估值步入底部的金融保险和地产行业，从实际运作情况来看，这些投资策略取得了良好的效果，该基金净值跌幅小于同类基金。
此外，基金兴和一直以来保持20%的债券投资比例，券种配置主要围绕国债、金融债和央票进行。由于城投债风波、海龙债降级、债市扩容等利空消息影响，今年企业债和可转债出现大幅下跌。然而，最近几期季报均显示，该基金并未涉及此类券种，保证了低风险投资的稳定性，在弱市条件下控制了基金净值的下行风险。
综上所述，综合考虑基金兴和的既往业绩表现、投资管理能力等各方面因素，基金兴和行业调整灵活，在今年震荡市下表现较为抗跌，建议投资者关注。
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