| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年09月16日 06:19 |
作者： |
罗力 |
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中兴商业(000715)
评级：推荐
评级机构：国信证券
公司属于质地优良的区域龙头企业，大股东是沈阳国资委，现有百货2家、超市6家，主要利润来源是中兴商业大厦，其三期开业后整体营业面积达到12.4万平米，单体营业面积居于上市百货企业前列。2010年三季度因公司的一二期停业装修，基数低，预计公司三季度收入及业绩将有大幅度增长。
外部投资者撤离后，我们认为公司未来一方面可能寻求在省内战略扩张机会，并在扩张过程中产生对资金的需求，另一方面可能推进股权激励等激励措施。如果发生上述变化，对公司将产生积极影响。此外，公司共有自有物业面积32.7万平米，保守按照每平米1.2万元单价计算，物业重估价值高达39.6亿元。
预计公司2011年～2013年每股收益分别为0.39元、0.45元、0.51元。随着三期开业，公司业绩开始在三季度出现恢复性增长。公司目前仍相当于单体百货，近年来在东北的商业竞争中略显保守，在股权理顺的情况下，如果能适时启动激励、重启融资开店的扩张之路，其发展空间值得期待，上调至“推荐”评级。
凯美特气(002549)
评级：中性
评级机构：宏源证券
由于中石化战略安排燕化公司将逐步搬迁至河北曹妃甸，导致项目投资环境发生条件变化，公司以1.25亿元转让燕山凯美特60%的股权，本次转让将增加投资收益3500万元。由此，我们调整公司盈利预测，预计2011年～2013年每股收益分别为0.73元、1.2元、2.16元。
公司募投项目的60%股权转让，虽然尚有3500万元的投资收益，但总体上仍然不算成功，而且公司受制于上游石化企业。因此我们认为这样的依附模式存在着较大不确定性，而且难以把握。也就是说，公司虽然未来项目的增多可以持续贡献业绩，但其中包含的风险因素实际上将大于同类加工企业，所以给予的溢价将会被打折扣。同时结合目前的市场环境(公司股价相对股指的变动幅度)，我们下调公司评级至“中性”。
农产品(000061)
评级：买入
评级机构：海通证券
公司昨日公告定向增发获得深圳市国资委批复。本次批复有效期为股东大会审议通过之日起12个月；增发事项尚须股东大会审议通过以及证监会核准。公司大股东深圳国资局及其下属全资子公司远致投资合计持股26.74%。本次增发，上述实际控制人拟以现金方式等比例认购。我们预期其后增发方案将提交股东大会审议并报证监会核准，可望于2012年一季度完成。
公司目前股价低于拟增发价16.45元。我们的判断基于：(1)将于9月28日开业的平湖市场有望带动商业模式升级和盈利增厚；(2)后续关于下属交易中心公司引入战略投资者事项更为明朗和完成，将带动公司相关业务快速发展和估值提升；(3)增发事项进展有利于公司后续业绩释放等。我们认为，公司短期内有业绩释放动力，并有利好事件催化剂，维持“买入”评级和21元目标价。风险与不确定性：较多新开市场处于培育期，拖累公司整体业绩；平湖市场开业低于预期；农牧公司扭亏较慢。
新希望(000876)
评级：推荐
评级机构：银河证券
公司近日公告称，重大资产重组及公司股东申请豁免要约收购事宜获得证监会核准。至此，新希望并购山东六合集团的事宜已画上圆满句号。
六合集团上半年净利润7.04亿元，基本完成公司预测的全年目标。我们认为，鉴于今年全年养殖产业链高景气，公司饲料业务下半年越来越旺，鸡苗、鸭苗养殖业务利润仍处高位，预计山东六合集团全年净利将达14亿元，同比去年增加50%左右。预计归属于上市公司的净利11.9亿元，贡献每股收益0.68元。公司充分分享养殖行业高景气，预计2011年公司养殖业务盈利水平将可能超过饲料业务成为第一大盈利部门。
鉴于下半年鸡鸭苗仍处高位以及饲料行业逐渐进入高景气阶段，新希望并购六合后，预计2011年、2012年每股收益分别为1.42元、1.51元，其中农牧业务贡献每股收益0.85元、0.86元，给予“推荐”评级。（罗力 整理）
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