| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年08月02日 04:11 |
作者： |
程俊琳 |
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本报讯 华泰柏瑞积极成长基金经理秦岭松日前表示，经过前期的调整，资本市场的吸引力已经大大增强，投资机会逐步显现。第三季度，少部分业绩增长明确的个股将有显着超额收益机会。
秦岭松表示，从估值看，目前A股市场的静态市盈率为18.7倍，对应的股票收益率为5.34%，大大超过十年期国债和一年期银行存款的收益率，股票资产的吸引力已大为增强。从流动性看，随着政策的逐步降温，实体经济对流动性的需求逐步缩小，特别是地产调控可能为股市提供结构性的流动性增量。从上市公司基本面看，纵然企业盈利出现增速下滑，业绩出现负增长的可能性也不大，在低估值的水平之下，基本面的下滑也已经在估值层面被市场充分预期。
此外，部分大市值股票的A股价格已低于H股价格10%-15%左右，股息收益率已超过一年期存款利率，银行的PB和PE水平均处于历史低位，因此秦岭松认为，即使经济继续探底下滑，以银行为代表的大市值行业的系统性风险已较充分释放。
秦岭松表示，他将主要采取以下两个策略：首先在市场下跌的过程中逐步增加股票仓位；其次提高持股集中度。持仓结构逐步向业绩增长明确的重点股票集中，在行业配置上保持内需消费、新能源、新材料和节能减排等主题的配置比例。(程俊琳)
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