| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年12月09日 09:33 |
作者： |
朱李 |
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朱李
对于目前A股市场是否存在泡沫的说法，大多数公募基金对CBN表示A股目前无明显泡沫，对于明年上半年以前的市场行情都不会有太大担忧。
昨日，信诚基金研究总监胡喆表示，刚刚结束的中央经济工作会议的各种提法基本符合市场预期。值得关注的是，在扩大内需方面，此次会议传递出将“放宽中小城市和城镇户籍限制”的重要信息，并将此列入明年推进城镇化的重点工作。胡喆将之视为对扩内需举措的细化。
风格较为稳健的友邦华泰积极成长基金经理秦岭松对CBN表示，他对此次中央经济工作会议的感觉是“不像之前市场预期得那么乐观，有些提法显得相对更为谨慎”.秦岭松认为，此次中央经济工作会议的定调较为平衡，显示出中央对于通胀预期、经济的结构性不平衡等现实问题具有清醒认识。他注意到会议中如明年重点保证已开工项目、收紧新开工项目、严格控制产能过剩项目等的提法均显得较为谨慎。
此外，针对会议提出要增强货币政策针对性和灵活性的提法，多位基金经理都认为会议为明年的货币政策留下了较大的回旋余地。胡喆认为，适度宽松的货币政策将继续微调，主要表现为货币市场利率的上升;而积极的财政政策也将适时淡出、着力于调整经济增长结构。秦岭松认为，过去两个月央行已经通过公开市场回笼了6000多亿元资金，说明实际的货币操作已经在收紧。但到明年一季度，预计或将有3万亿元左右的信贷投放，届时市场的资金环境仍将相对宽松。
基金经理大都认为虽然部分中小盘股票风险相对大一些，但目前A股的整体估值仍在合理区间内，且直到明年上半年市场流动性仍都充裕。“问题是明年20%~25%的企业盈利增速是否能支撑市场的估值继续向上。”秦岭松说。他认为昨天A股市场的表现在情理之中，因为市场“看不到更多的刺激方案出来”,未来如果没有更多的资金持续流入，那么市场上升的空间可能不大，将呈宽幅震荡的状态，但投资者仍可在其中发掘个股机会。
胡喆表示，未来看好三大板块，与内需增长密切相关类、受益于通胀类和受益于出口复苏类。此外，还可积极参与多样化的主题投资，包括低碳主题的新能源、智能电网、医疗改革、3G增值业务、物联网等。
View机构观点
看多因素：
1.中央经济工作定调基本明朗，宏观经济面和政策面皆支撑上市公司提高盈利水平，推动A股震荡走高；
2.银行等大盘蓝筹股估值仍然合理，其发力上行将带动大盘向上；
3.目前市场心态仍然处于理性状态，A股新开户数本周有所回落，这是新一轮牛市启动前的迹象。
看空因素：
1.业内人士称，银行资本充足率应市场化解决，而根据市场预测，2010年底前，银行融资需求将达2100亿元；
2.传言称有关部门拟提高印花税遏制股价泡沫，可能恢复双向征收；
3.迪拜危机仍有升级的迹象，继续带来市场忧虑；
4.近日美元指数持续反弹，给金融市场带来不确定性；
5.新股扩容压力仍然不可忽视。
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