| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年04月19日 02:15 |
作者： |
杜志鑫 |
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证券时报记者 杜志鑫
本报讯 记者近日从基金公司获悉，目前基金正在逐步调整投资结构，处于估值洼地的化工、有色等周期性行业正受到基金青睐。
据深圳一家基金公司的基金经理介绍，经过去年的低迷，今年化工、有色等周期性行业公司的产品价格正恢复性上涨，此类公司的盈利能力大幅提高。同时，目前中小盘股票已经严重高估，对于基金的吸引力有限，再加上大盘股由于盘子太大，需要巨量资金才能推动上涨，比较而言，周期性行业反而显得非常有吸引力，目前他们公司正在积极布局此类行业。
华泰联合证券策略研究小组表示，周期性行业的阶段性机会表现在三方面。宏观驱动力上，随着入春后企业生产开工活跃，投资和工业生产共同推动周期性行业进入旺季。在产业联动上，下游消费尤其是汽车等可选消费的量维持在高位，必然推动资本支出扩大，从而增加对周期性行业的需求。最后，相比较可选消费和科技类板块，周期性行业的估值处于阶段性低位。此外，观察各地“十二五”规划也可以发现，地方政府投资冲动非常强烈，验证了投资对周期性行业的拉动效应仍将有效。地方政府的投资冲动显示投资增速向上超预期概率大。今年进入“十一五”的最后一年，也是“十二五”规划的制订年，从近期各省份和部委报出投资计划看，地方政府的投资冲动非常强烈。
不过也有不同意见，部分基金公司仍然不看好周期性行业。长城基金认为，周期性行业虽然估值很便宜，但在政策调整、未来经济增速放缓的背景下，其盈利增速必然受到影响，目前还难有趋势性的投资机会；而非周期性行业虽然目前估值较贵，但是其盈利增长的稳定性以及对经济增速放缓的免疫性决定了目前阶段还是值得持有。大盘股估值便宜，但是在缺乏流动性和经济预期改善的支持下，短期还是难以走出大行情；对于成长性好的中小盘股票，如果其增长的确定性较高，尽管估值较贵，还是可以持有或者调整之后介入。
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