| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年06月01日 02:59 |
作者： |
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摩根资产管理隶属于摩根大通集团，是全球最大资产管理公司之一，拥有两个世纪的卓越投资管理经验，现于世界各地管理资产12,000亿美元。
印度经济最近似乎喜讯频传。先是国大党在选举中大获全胜，为今后的改革道路扫除障碍，随后上周五公布的经济数据又显示，第一季的国内生产总值同比增长5.8%，增速超过市场预期。摩根资产管理认为，随着其新内阁的正式组成，新一届政府在未来施政时将较少掣肘，有助于印度持续稳定地推动改革进程。与此同时，向来都是外资对印度股市最大担忧的政治风险，亦已有效降低，因此预料外国资金对印度股市将重燃兴趣。
短期而言，市场关注的焦点将是印度新政府拟于7月初公布的首份预算案。该预算案有望为印度接下来的改革步伐提供部分线索，因此对于股市的短线表现非常重要。印度目前的预算赤字约占本地生产总值的9%，评级机构穆迪近期表示，如果新政府无法阻止赤字进一步扩大，那么该国的信贷评级将会面临压力。
虽然选举结果可能在未来数周内吸引外资流入印度股市，但仅政治因素本身而言，对股市的直接推动作用并非最大，更关键的是政治因素可能带来的经济环境改善趋势。我们对于印度经济的长期前景仍有信心，而且近期所见，印度确实已出现越来越多正面讯号，除上述国内生产增长数据以外，港口活动及水泥生产量等领先指标亦大部分回升，而代表印度内需消费走势的汽车销情也有所好转。
在这种情况下，我们将继续以具备可持续增长模式的优质公司，作为我们印度投资策略的重点。其中，我们对内需概念的增长型股票保持偏高投资比重，比如非必需消费品及基建相关类股票等都是我们长线持有的关键类股。但对商品类别中部分负债率较高的周期股，我们则将尽量回避，这是因为这些公司在发行新债以偿旧债方面可能存在风险，而且他们过去在市场接近高峰时所进行的海外并购，亦令这些股票很难具备吸引的投资理据。
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