1994年，通货膨胀遏制了市场的机会，同时，新股供应过量的恶果终于浮现，股市大幅失血，股民情绪一路低落。年中，上证综指从1993年2月1558点跌落至历史低点325点，市场极度萧条。

在关键时刻，政府祭出历史著名的三大救市政策：停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金。市场在漫长的黑夜之后终于等来了黎明的曙光，上证综指从1994年7月30日收盘的333.92点涨至9月13日的1052.94点，累计涨幅215.33%。中国投资者再一次领教了"政策市"的威力。

同年，《公司法》正式颁布实施，上市公司治理开始步入法制化轨道。

7月底三大利好救市出台 牛市启动

1993年至1994年，当时我国宏观经济偏热、通胀压力较大并引发紧缩性宏观调控；同时在此期间国内股市实现了一次大规模的扩容。

1992年两市上市公司只有53家，而到1994年底，已经发展到291家，规模扩大了5.5倍。受此影响，上证指数从1993年2月1558点连续下跌到1994年7月的325点，市场极度萧条。

在此背景下，1994年7月30日，中国证监会宣布三项救市措施：年内暂停新股发行与上市；严格控制上市公司配股规模；采取措施扩大入市资金范围。井喷行情随即展开，市场在不到30个交易日的时间上涨至1052点。此后，随着利好的逐步消化，市场展开二次探底的调整行情，并在1995年2月下探至524点，但政策底325点此后再也没有被攻克。[详细]

股指上涨极快 不到30个交易日沪指涨幅达200%

1994年7月30日，人民日报发表证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的措施，昭示93年上半年熊市后管理层的坚定信心，引起八月狂潮，俗称"三大政策"。

股指从333跳空高开1个月后涨到1000点之上，出台后第一个交易日股指急速飙升33.2%，上证指数短短33个交易日从最低的325点上涨至1052点，涨幅为204.13％，成为我国证券史上股指上涨速度最快的一次。[详细]

1994年7月1日《中华人民共和国公司法》正式实行

1994年7月1日，《中华人民共和国公司法》正式颁布实施，对有限责任公司的设立和组织结构、股份有限公司的设立和组织结构、股份有限公司的股份发行和转让、公司债券、公司财务会计、公司合并分立、公司破产、解散和清算、外国公司的分支机构、法律责任等事项作了规定。[详细]

《公司法》修订实施1年股市出现转折

1994年发布的《公司法》，经过10年时间后，于2005年进行了重大修订。就此，尚福林表示，资本市场是一个信息高度透明、资金流动迅速、博弈纷繁激烈的市场，由于市场主体和利益的多元化，必然存在多方面矛盾。要保证资本市场必要的秩序和理性，必须借助法治手段和机制。要深刻认识到，法治是资本市场有序运行的基础和稳定发展的保障；法治文化的形成，需要长期、精心的培育。因此，资本市场法治建设是一项长期而艰巨的任务，需要付出持之以恒的努力。[详细]

新公司法对产权市场的多重积极意义

新公司法取消了设立股份有限公司的审批制度，体现了便利投资，减少行政干预，充分尊重市场调节机制的立法理念。

对于从事产权交易和非上市股份有限公司股权登记托管市场的人员来说，深入领会新公司法，切实把握市场交易的"三公"原则，才能彰显产权交易市场和股权登记托管平台的公平公正性质，才能为资本市场中相关各方提供优质服务。[详细]

中华人民共和国公司法：

1993年12月29日第八届全国人民代表大会常务委员会第五次会议通过。

1994年7月1日《中华人民共和国公司法》正式实行。根据1999年12月25日第九届全国人民代表大会常务委员会第十三次会议《关于修改〈中华人民共和国公司法〉的决定》第一次修正

根据2004年8月28日第十届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议《关于修改〈中华人民共和国公司法〉的决定》第二次修正

2005年10月27日第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议修订

刘鸿儒"四不"救市政策

股市的暴跌引起了监管层的注意。1994年3月14日，参加上海证交所会员大会 的证监会主席刘鸿儒宣布四条新规：新股半年内不上市，94年不征收股票转让所 得税，公股个人股年内不并轨，上市公司不得乱配股。这四条新规，由于每句话 中都有一个"不"字，所以被称为"四不"政策。[详细]

325点历史低点引发三大政策"救市"

由于巨大的扩容压力导致股指自1993年2月创出1558点新高后一路下滑下，至1994年7月上证综指一度下探至325.89点,仅仅18个月时间,股市跌幅高达79.09%。

3月14日，时任证监会主席的刘鸿儒宣布了"四不"救市政策：55亿新股上半 年不上市；当年不征收股票转让所得税；公股、个人股年内不并轨；上市公司不 得乱配股。可惜，未引起市场太大的反响。

在此背景下，管理层终于在1994年7月30日(周六)出台著名的三大著名"救市"政策："中国证监会与有关部门就稳定和发展股市作出对策:今年内暂停新股发行和上市；严格控制上市公司配股规模；采取措施扩大入市资金范围"。

随后短短一个月股指从325点涨到1050点，涨幅高达323%。[详细]

首次出手 “救市”成为调控政策的组成部分

1994年是宏观调控深化的一年，股市因宏观调控导致市场暴跌后，政策首度开始出手救市。

这一年，全国通货膨胀率高达21.7％。为了抑制严重的通货膨胀，政府坚决实行全面从紧的宏观调控政策。受此影响，股市不断下滑。由于巨大的扩容压力导致股指自1993年2月创出1558点新高后一路下滑。 [详细]

股市又到风雨飘摇新"三大救市政策"值得期待

1994年7月30日，面对同样低迷的股市（沪指一度跌至325点），管理层出台了包括"暂停新股发行和上市；严格控制上市公司配股规模；采取措施扩大入市资金范围"在内的"三大救市政策"，使得沪指在两个月内暴涨了200％以上！[详细]

忆往昔 三大政策救市 看今朝 谁能悬壶济世

三大政策暴惊雷：话说1993年2月,华联、中百一店的上市,将综指推高至1558.95点。当时经济热得发烫,通胀率似水银柱般直线上升,有关部门权衡再三,出台一系列举措大力抽紧银根。股市因此由牛转熊,历经一年半的下跌,至1994年7月股市已跌得面目全非,各证券公司营业大厅"门前冷落车马稀",开设仅四年的股市面临着生死考验！[详细]

观点:“救市”是拨乱反正

1994年的三条措施被称为三大利好。与3月份的四不政策相比，这一次三大政策都显示出了管理层坚决控制融资盲目扩张的力度。此外，扩大入市资金范围的表态也增加了投资者对未来资金面的想象。

市场也用上涨表示了对这三大政策的欢迎。沪深股指急速狂奔，8月10日沪指一日飙升33.46%，创下1992年5月放开股价涨跌以来的日涨幅之最。个股方面，山东渤海一日涨幅超过100%，其势头犹如今日中小板上市首日的新股。深市也不甘人后，全日涨幅也达到了31%。整个8月，市场走出一波狂牛行情。

从严格意义上来讲，三大政策并没有改变股市在长期的升跌节奏，但是毕竟它作为一只有力的手，将股市从大熊的手中拖了出来。不过，1994年的救市政策说到底，还应该是对前两年滥发新股的一种拨乱反正。

股灾与救市之辨

在巅峰与谷底之间穿梭，牛熊转换，让投资者刻骨铭心。回首20年中国证券 市场的艰难历程，"股灾"与"救市"这两个词时常浮现，相生相克、形影不离 。在大悲中透着大喜，在大喜中蕴含着股民心酸的眼泪。股灾与救市贯穿了中国 股市20年的发展史，成为新兴加转轨市场的最好注解，亦成为市场从草莽走向成 熟的见证。[详细]

王石与万科停牌的5个日日夜夜

1984年，33岁的王石下海创业，组建了从深圳现代科教仪器展销中心，1988年，这个公司改名为万科企业股份有限公司。从深圳成立交易所之后，万科也和其它几只股票一起，一举成为了投资者的宠儿。1993年5月28日，万科成功发行B股。此后，万科借资金优势攻城掠地，地产项目如雨后春笋。可以说，在万科成立的前十年，虽然有磕磕绊绊，但路途总体来说一直颇为通畅。

但1994年的3月30日，王石和万科公司却迎来了成立10年之后的一次重大危机。[详情]

"君万风波"始末

4月2日，万科董事长王石得到特发公司（新一代公司的母公司）的正式授权，作为新一代（万科最大的股东）的代表处理此事，王石在记者采访时透露：新一代公司全力支持万科公司的管理层，如有必要，新一代随时准备支持万科股份。

4月4日，深交所副总经理柯伟祥约见君安证券公司总经理张国庆和万科重事长王石，希望双方就近日所谓"君万之争"本着友好合作的态度，尽量努力将事态向积极的方向推进。双方均表示接受这一建议。

在随后召开的深圳上市公司股权代表座谈会上，王石和上市公司的代表讨论了这件事给上市公司、股东和股市管理层带来的各种影响。王石认为，从当天的万科股价表现上看，"君万之争"已告一段落，但类似的事情将会继续在市场上出现。以后上市公司股东向公司的管理层提意见，到底应该采取何种方式，这是一个值得探讨的问题。

自此，在管理层的出面调解下，"君万之争"没有演变成西方流行的"委托书收购战"，而以握手言和告终。[详细]

君万风波

1994年3月30日，君安证券新闻发布会称深圳新一代、海南证券、俊山投资、创意投资(合计占万科股权10.73%)，授权君安公司告万科公司全体股东书，并提出意在改组万科董事会和产业结构的《改革倡议书》。

在会议结束后，万科董事会秘书当众宣布新一代公司声明：新一代不参加君安此次行动。

3月31日，万科A.B股停牌一日。王石董事长提醒投资者入市要谨慎，不要误以为是收购。万科公司在新闻会上针对君安公司提出的"改革倡议"发表看法。4月1日新一代公司召开新闻发布会称：在君安公司发布《改革倡议书》之前，该公司已撤消了对君安公司的委托授权，君安公司的作法属侵权行为。继新一代之后，海南证券也撤消了对君安的委托授权。

1994年2月14日，上海证券交易所——氯碱B股配股权证上市。

1994年2月22日：深交所宣布即日起。市场略做反应后，很快跌破700点关口，到达694点。