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由于巨大的扩容压力导致股指自1993年2月创出1558点新高后一路下滑下，至1994年7月上证综指一度下探至325.89点,仅仅18个月时间,股市跌幅高达79.09%。当时马钢股份的最低价是1.21元,那时一斤咸菜的市价还高于马钢的股价呢！而股民的实际损失可想而知。
在1994年3月14日时任证监会主席的刘鸿儒宣布了“四不”救市政策：55亿新股上半年不上市；当年不征收股票转让所得税；公股、个人股年内不并轨；上市公司不得乱配股。可惜，未引起市场太大的反响。在此背景下,管理层终于在1994年7月30日(周六)出台著名的三大"救市"政策：“中国证监会与有关部门就稳定和发展股市作出对策:今年内暂停新股发行和上市；严格控制上市公司配股规模；采取措施扩大入市资金范围”。同年8月4日,《上海证券报》又刊发记者文章进一步阐述了上述第三条的含义：“在扩大入市资金方面要研究采取的一系列措施中,第一条即发展我国的投资共同基金,培育机构投资者；第二条即试办中外合资的基金管理公司,逐步地吸引外国基金投入国内A股市场,中国证监会已组织力量做更进一步的研究,目前进展顺利；第三条措施即有选择地对资信和管理好的证券机构进行融资,中国证监会已着手邀请有关方面人士探讨、研究向券商融资的具体办法”。
随后短短一个月股指从325点涨到1050点，涨幅高达323%。
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