| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2010年04月12日 11:05 |
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亚泰集团（600881，收盘价8.87元）
东北旺季将至，不乏事件刺激，建议增持评级券商：国泰君安 评级：增持
投资要点：公司吉林双阳六线、吉林通化二线5000t/d共计2条生产线计划于2010年9月投产。吉林图们、哈尔滨阿城二期2条5000t/d计划2011年初投产。2010年、2011年产量增速分别为38%、21%。
二季度东北旺季水泥提价驱动“水泥煤炭价格差”增加，医药等辅业寻找整合契机。公司在做大水泥主业基础上将继续加大房地产投资，年中将加大土地储备。建议增持，6个月目标价格为12元。
首开股份（600376，收盘价19.70元）
京内项目销售顺利，京外项目积极拓展评级券商：齐鲁证券 评级：推荐
投资要点：公司目前土地储备丰富，在建拟建项目（不含已竣工部分）1160万平方米，可结算资源为870万平方米。按权益面积计算，公司可结算资源为740万平方米。在土地成本方面，公司在北京市场拥有项目的土地加权平均成本约3200元/平方米，京外项目土地加权平均成本不超过1600元/平方米。低廉的土地成本将直接提升公司未来业绩。
公司一季度主要开盘项目销售情况良好，商品房价格较2010年初均有10％左右上浮。
另一方面，公司业绩激励计划已经公司董事会审议通过，以公司2008年净利润5.7亿元为基数，2009、2010年度两年实现净利润复合增长率不低于40%，即两年合计实现净利润不低于19.152亿元。
鲁信高新（600783，收盘价24.74元）
欲与券商试比高，目标价格30元～33元评级券商：申银万国 评级：增持
投资要点：公司持股100%的山东高新投目前正处于孵化期向成长期转化的阶段。孵化期是创投公司生命周期中风险最大的阶段，一旦度过该阶段，整个“投、融、管、退”的良性循环机制将被打通；公司权益法核算投资收益10年预计为1.6亿元，未来2年保持20%的复合增长。若考虑到限售股权出售，高新投2011年起净利润将跃升到6亿元台阶上。
从业务性质及国外市场经验，创投的估值具备和中小券商比较的基础，考虑到高新投所持项目的净资产未来会随着项目陆续IPO而得到重估，当前公司仍处于PB杠杆化的初级阶段，目前较高的PB水平将随着净资产的重估而大大降低。
此外，未来山东蓝色半岛经济区一旦获批，公司作为山东最大的创投公司将直接从融资、税收、发起设立新产品方面受益；而如果二、三季度存量发行改革出现实质启动迹象，则创投公司无疑是最大的受益主体。
康恩贝（600572，收盘价16.27元）
市场扩容，营销创新，进入高速增长期，建议买入评级券商：申银万国 评级：买入
投资要点：公司已在2007年～2009年进行了股权收购转让和营销战略调整，目前公司已经进入了高速增长的启动阶段，一方面全国“基本医药”大采购带来市场扩容，另一方面营销调整带来新市场新定位和高昂士气。预计公司将结束蛰伏，未来三年进入年均50%高增长阶段。
在国家开始基本医药采购和营销激励见效的推动下，同时受合并报表基数的影响，预计一季度盈利同比大幅增长。另外，公司持26%股权的佐力药业IPO已上报材料。公司持股3120万股，成本1.575元/股，初步估算投资收益有可能增厚每股收益0.93元。刘明涛整理
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