[研报]长江证券:投资面临回落 过渡期规避中游行业 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2009年08月28日 20:11 |
作者： |
实习生 邱璧徽 |
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全景网8月28日讯 长江证券发布研究报告，认为国务院常务会议强硬重申结构优化，暗含着在上半年经济逐步趋稳之后，总量性的固定资产投资已经很难再有超预期，3季度过渡期的调整将成为必然。
7月26日，国务院常务会议指出，当前我国经济正处于企稳回升的关键时期，必须在保增长中更加注重推进结构调整，坚决抑制部分行业的产能过剩和重复建设，大力发展符合市场需求的高新技术产业和服务业。
长江证券分析师钟华、周金涛认为，结构优化在喧嚣5 年之后被此次国务院常务会议再次重申，虽然从长远来看，此举势必进一步增强中游行业盈利增长的稳定性，从而削弱中国实体经济的周期波动，但就推出的时点来看，可能意味着政府主导的固定资产投资总量在下半年将逐步减弱。
研究指出，中游行业盈利能力的扩张是引致上半年小牛市的关键，而趋势的持续性在欧元区工业生产产能利用率回升之后已经出现转折。
他们认为，下半年实体经济乃至资本市场，将进入环比增长动力逐步削弱的过渡期。中游行业盈利能力也将从超周期平均水平向均衡水平回归。因此，行业配置上首先要规避中游，制造业依据产业链纵向配置的思路将更多转向靠近终端需求，报告建议在过渡中关注四季度之后CPI 逐步转正所带动的农业以及最能代表中国目前创新动力的通信行业。（全景网/实习生 邱璧徽）
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