[研报]申万:中行规模快速扩张 净利润环比显著改善 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2009年08月28日 15:24 |
作者： |
实习生 曾凤莉 |
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全景网8月28日讯 申银万国今日点评中国银行09中报，指出中国银行规模快速扩张，净利润环比显著改善，预期下半年净息差回升，使全年净利润有望实现正增长，维持增持评级。
09年上半年，中国银行存款规模同比增长27.88%，贷款规模同比增长33.86%，而不良贷款余额和不良贷款率双降，全年摊薄实现EPS0.16元，略高于申万预期。而净利润同比下降2.45%，较1季度显著改善。
2季度公司净息差继续收窄，但幅度较小。在贷款加速增长下，净利息收入环比增长2.54%。申万预计3季度起，其净息差将企稳回升，带动净利息收入环比增速上升，推动全年净利润保持正增长。
另外，公司美元债券头寸将随着公司不断减少对这些资产的风险暴露而降低，且业务重心逐步转向人民币业务。随着人民币业务市场份额将逐步提升，外部债券比例下降而外币贷款比重上升也将促使公司净息差得到改善。
申万维持对中国银行的增持评级，预计公司09/10年净利润增长约7.9%/14%，对应09/10年PE为14.7/12.9倍。（全景网/实习生 曾凤莉）
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