38家券商2010年度沪深A股市场投资策略汇总::全景财经新闻频道

38家券商2010年度沪深A股市场投资策略汇总

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发布时间：

2010年01月04日 06:37

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　　国信证券：周期类行业仍是进攻的最佳选择
　　2010年决定市场运行的两大核心变量分别是美元反转和中国的货币紧缩。资金来源分为两部分：一是国内银行的贷款，另一部分是国外热钱流入。我们判断2010年一季度资金面将非常宽松，二季度资金面仍将宽裕，但增加了不确定因素。我们认为从2010年3月份或4月份开始，热钱将不再是A股市场增量资金的主要来源；中国政府可能采取货币紧缩政策，但我们认为6月份之前问题不大：二季度上调存款准备金率的概率低、加息步伐可能与美国市场同步，最早发生于2010年6月、信贷管制可能出现于CPI持续超过3%之后。总体来看，2010年上半年市场运行格局为：一季度冲高回落，二季度继续上行概率大。
　　超配周期类行业，主要理由如下：1）周期类行业仍然是股市上升周期的配置首选；2）保增长、调结构、促内需，更简单的总结就是，促进家电、汽车、房地产消费，控制中上游行业产能，降低对于出口的依赖程度；3）行业选择的要素：相对估值低+产能利用率预期高+催化剂因素偏正面；4）行业配置的时机跟随行业的季节性。

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