| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年01月04日 06:37 |
作者： |
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国金证券：风物长宜放眼量
如果说2009年力度前所未有的刺激性政策挽救了全球经济，那么2010年我们将面对的就是全球主要经济体如何协同收回宽松货币政策。2010年全球流动性的变化取决于：一、主要经济体货币政策正常化的进程；二、美元回升趋势。货币政策正常化将由“外围”到“中心”陆续展开，可能会推动美元提前回升，从而对2010年上半年的风险类资产价格有一定抑制泡沫的作用。
2010年在政策延续效应能够保增长前提下，中国经济重点将在于“调结构”，实质上是“再失衡”向“再平衡”的过渡。2010年的“调结构”将决定复苏进程以及新一轮经济增长的基础。我们认为中国经济依然拥有很多的“政策改革红利”可以释放，以促进经济长期增长。
2010年A股市场处在盈利回升形成支持、估值膨胀受到一定抑制的环境下，总体处于均衡格局之中。但“风物长宜放眼量”，我们认为“调结构”会带来更为持续的经济增长前景，也会给资本市场带来新的投资机遇。考虑到2010年A股25%的盈利增长，我们初步判断2010年市场波动的可能区间在上证指数：2700-4000点。
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