| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年01月04日 06:37 |
作者： |
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长城证券：从强劲复苏到稳定增长
2009年初以来的经济V形复苏将在2010年一季度达到顶峰，随后逐季回落。预期2010年1-4季度GDP增速分别为11.1%、10.2%、9.4%和9.0%，经济强劲复苏后转向稳定增长；在预期通胀水平低于3%、美国短期缺乏加息条件前提下，宽松货币政策的退出更多体现为数量工具优先、利率工具滞后的渐进方式。
2010年一季度将见到本轮经济和货币周期的高峰，股市有望延续跨年度上升行情；而二季度后经济数据与流动性指标回落、退出政策预期等因素并不支持市场持续上行，回落、震荡成为大概率情景。在2010年上市公司业绩增速24%-30%、市场股权资本成本9%-10.5%的预期下，预计2010年全年上证综指合理波动区间在2800-4200点之间，价值中枢区间在3500-3600点之间。
基于2010年A股波段运行格局预期，不同季度间行业配置风格面临显著转换，阶段化配置策略成为必要选择。就一季度而言，经济数据与流动性双轮驱动的进攻性市场环境有望再度上演，业绩弹性更强的周期类行业有望再度受到追捧。
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