38家券商2010年度沪深A股市场投资策略汇总::全景财经新闻频道

38家券商2010年度沪深A股市场投资策略汇总

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发布时间：

2010年01月04日 06:37

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　　招商证券：从复苏到扩张
　　2010年，经济周期由复苏走向扩张是大概率。扩张指经济增长超越潜在水平、通胀进入上行周期但又未到恶性通胀的一段过程。扩张的内在逻辑和决定因素在于内需复苏的扩散效应、外需显著复苏及其各种带动效应、库存周期上升。
　　在经济扩张初期，即复苏确认和加息周期之间，股市通常为慢牛，市场一方面需要通过业绩提升来消化复苏阶段已提升的估值水平，另一方面需要等待流动性第二阶段的强化。
　　通胀上行的速度和宏观政策调控的时点是影响市场节奏的关键。宏观政策可能发生明显变化的两个敏感时点，一个是上半年的3-4月份，一个是三季度。如果是前者，市场走势大体如N型；如果是后者，市场走势大体是倒V型。
　　经济周期的同步或滞后行业景气度有望明显提升，我们建议上半年超配金融、钢铁、化工、建材、煤炭、航空和运输、食品饮料等，这些行业大多数经济周期的滞后型行业，盈利或景气将趋于上升，估值水平仍具有安全边际。

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