| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年01月04日 06:37 |
作者： |
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中信建投：王者归来
从基本面来看，世界经济在确定的复苏路径上缓慢前行，而中国经济也将继续延续复苏之路。虽然2010年的投资将较2009年出现一定回落，但进出口的复苏和消费启动将继续支撑GDP超过8％的增速。而从企业盈利来看，企业利润增长也将得到进一步改善，因此，经济复苏之路在一定程度上将支持股指继续攀升；从整体的流动性格局来看，资金供求较2009年将呈现此消彼涨局面，2010年流动性将处于一种合理状态，而不会像2009年那样成为推动市场上行的主要力量。
根据各行业利润增速预测情况计算，2009年上市公司整体利润增速为23%，2010年增速为18.9%。而从估值来看，对应2009年和2010年业绩，目前市场整体估值处于合理区间，但存在结构性失衡。结合上市公司2010年盈利与市场估值情况，我们判断2010年上证指数运行区间为2700-5000 点。
2010年将是结构调整年，结构调整之一为消费与投资比例结构的调整，重点关注大消费概念，主要为汽车和地产；结构调整之二为投资内部结构调整，包括对过剩产能行业的限制和新兴产业的升级。
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