22机构本周策略精选:谨慎拉锯中静待IPO靴子落地 |
| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年06月16日 04:47 |
作者： |
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寻找高景气与低估值资产
⊙联合证券
对于市场趋势来说，经济景气逐步由底部回升，虽然仍处于长期趋势下方，但是向均值回归趋势逐步显性化。A股市场估值均值回归趋势基本确立，但仍处于均值下方，因此股票市场对于资金来说仍是具有吸引力的资产。在景气与估值的四个组合中，最佳的投资主线便是寻找“高景气”与“低估值”资产。
投资主线：金融、地产、资源、白酒。主线一：景气回升：金融、地产、资源：（1）流动性周期中段，收益率曲线陡峭化利于金融、地产、资源；（2）房地产销量增速远超投资增速，将带动价格进一步上涨；（3）固定资产投资为主要驱动力的经济利于资源重估，利好能源、有色、煤炭、源属性的矿石类、化工类个股；（4）外围市场上升提升了估值空；主线二：白酒。从景气角度，消费品的黄金时间是在通胀中期和利润增速提升收入预期，因此景气没有到。但是从估值角度，低估值和补库存催化将促使估值提升。
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