| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年06月02日 05:02 |
作者： |
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风险偏好回升市场仍向好
⊙中金公司
投资者风险偏好程度回升，端午节期间周边市场继续向好，有望带动A股投资者短期乐观情绪的延续。近期公布的国际经济数据更多地指向全球经济见底预期，在此推动下投资者的风险偏好程度明显回升，这一点从全球资金流向趋势上可见一斑。资金从较为安全的美元资产流向风险度更高的新兴市场及能源、商品市场，美元快速走弱、美元国债收益率水平回升，与之对应的是能源、商品价格及资源国货币（例如澳元、加元）汇率、新兴市场股市快速上涨。其原因首先是，相对于发达国家经济而言，以中国、印度为代表的新兴市场经济仍能保持一定的经济增长，有望率先带动全球经济走出见底复苏走势，吸引全球资金流向这些地区；而各国之前采取的极度扩张性的财政刺激和数量型放松货币政策带来的流动性宽裕状况加剧了这些趋势；各国均采取巨额数量型放松货币政策引发各国货币的竞争性贬值预期亦增强了资源类资产（主要是能源、大宗商品）相对于纸币的抗通胀属性。尽管鉴于全球经济活动尚处于从底部恢复区域，在全球都面临有效需求不足情况下通胀未必会在实体经济中立即反映，但在商品和资本市场中的力量近期已强劲体现。
短期国内市场亦有正面因素刺激，市场仍有望维持活跃。节前国务院发布了《关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知》，另外，新能源、智能电网、航空工业等新一批产业中长期发展规划制订的相关报道不断见诸报端；资金面方面，“一对多”专户理财也将正式开闸，也成为一个利好。
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