| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2009年06月01日 13:51 |
作者： |
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大势研判及投资策略
基本面数据好转、政策支持力度坚决、资金面充裕是支撑本轮反弹行情的“三大基石”。展望6月股市，国内经济保持好转趋势、积极政策仍在陆续出台以及外围股市持续走强的影响下，6月大盘有望延续震荡盘升格局，但由于新股发行即将临近和7月大小非解禁高峰到来等因素，大盘可能6月中下旬进入调整阶段。
首先，部分经济指标已开始显现好转迹象。经济活跃度上升，PMI指数连续5个月回升，工业生产见底回升，投资持续强劲增长，消费保持平稳增长，经济中积极因素正在逐步增多。中国经济已经度过了最坏的时期，二季度GDP增速有望高于一季度，下半年中国经济季度增速有望逐季回升。国家4万亿元的投资刺激经济计划进展顺利，中央投资已完成44.4%，对拉动恢复经济增长发挥了重要作用。
其次，积极政策仍在陆续出台。本周出台《关于2009年深化经济体制改革工作的意见》，近期国家还将持续出台有关产业振兴细则和区域经济振兴计划，但在刺激消费增长方面未有实质性重大政策出台的预期，后续政策对股市的效果正在递减。
但值得注意的是在支持本轮反弹重要动力之一的资金面发生了一些变化。其一，新股发行重启和创业板推出时间的日渐明朗，证监会上周五晚间发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》，并公开征求社会意见，时间截至6月5日。证监会表示《指导意见》征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。我们认为未来首发IPO的规模和节奏将会对股市产生重大影响。其二，银行的信贷投放已开始出现"明松暗紧"的趋势，未来信贷规模将大幅缩减，二三季度信贷政策的明松暗紧可能传导至M1和M2，使其增速出现环比回落。其三，下半年大小非解禁高峰将来临，7月份上市公司再融资方案持续增多等因素，使得未来资金面宽松度明显不如前四个月。
从技术分析，目前股指处于5、10天均线下方，但同时受到20、30天均线的支撑，股指仍运行在上升通道中。根据上述因素判断，我们认为6月大盘反弹仍将延续，但进入尾声阶段。在投资策略上，建议投资者注意总体仓位的控制，但也要关注市场调整时股票的风格转换变化，是否从题材股转向大盘蓝筹股。建议投资者关注三类机会:第一、油价的继续上行将进一步带动资源类行业和个股的机会，建议关注石油石化和有色行业；第二、基本面优势的行业将在不确定的市场中同时兼具成长性和防御性，建议关注银行、券商、交通运输、生物制药和零售行业；第三、智能电网受益板块（电气设备）及新能源。
本周多空转向点为2611本周趋势：先扬后抑中线趋势：震荡向下本周区间：2646—2500重点关注：券商、银行、新能源关注行业及个股：
银行（民生银行）、电力设备（科陆电子）、制造（江淮动力）、新能源（海南椰岛）航运（中国远洋）、零售（新世界）、电信（烽火通信）、石油（泰山石油）、重点关注公司：
新能源：海南椰岛（600238），评级：推荐，期限：短线公司持有660.4万股三安光电(600703)，初始投资金额666.16万元，该资产为可供出售金融资产。在国家确定海南为以非粮作物生产燃料乙醇试点地区后，公司拟将木薯燃料乙醇作为木薯深加工业务一项新的产品线。
燃料乙醇项目的生产规模初步确定为10万吨。目前，项目环境影响评价报告已获国家环保部批复，项目报批顺利进入国家发改委核准环节。燃料乙醇项目的开工准备工作也在同步展开，现已完成项目征地，其他准备事项也基本就绪。公司与老挝政府合作的高产木薯种植基地项目，已被列入我国支援老挝经济发展计划零售：新世界（600628），评级：推荐，期限：短线近公司门店位于上海最繁华的商业街南京路和西藏路路口，人民广场北侧。总建筑面积达21万平方米的新世界综合消费圈由新世界购物广场、新世界丽笙大酒店、新世界文化游艺广场、新世界美食休闲广场、新世界立体停车库五部分构成。其中丽笙大酒店(建筑面积为6万平方米)08年净利润为3319.96万元。08年公司单体店销售额全国排名第六，上海第二。群力草药店开设于1924年，是一家主营草药的中华老字号名特商店，公司持有其50%股权，群力草药店目前经营面积达2500平方米，拥有治疗肿瘤和疑难杂症的偏方，年销售额1亿元以上，中草药零售量位居同行业之首，享有“沪上草药第一家”的美誉。08年1月公司出资1156万元再受让上海蔡同德药业有限公司10％股权。通过本次受让，持有蔡同德60﹪股权。蔡同德是一家集生产、供应、销售、医疗“四位一体”的，经营各类中药材、中成药、西药、参茸滋补品、营养保健品、医疗器械的企业。08年蔡同德药业实现净利润1480.51万元。
石油：泰山石油（000554），评级“推荐”，期限：短线公司成品油销售网络占据了市区主要干道和周边国道的重点位置，布局合理，加油站规模较大，且品牌优势明显，公司在泰安市辖区内的零售市场占有率较高，居市场控制地位。2008年，公司共完成各类油品经营总量62.8万吨，其中零售量31.6万吨。公司收购青岛胜奇凯商贸有限公司和青岛华孚石油有限公司100%股权，在青岛市新增加油站13座，实现了公司经营区域的突破。08年末总资产18413万元，净资产4588万元，实现净利润388万元。
（具体内容请见附件）
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