| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年06月02日 05:02 |
作者： |
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上下有限呈窄幅波动格局
⊙海通证券
受海外主要股指上涨，黄金、原油、大宗商品上涨影响，以及国内“下调商品房资本金比例”政策刺激，休市两天的沪深市场在煤炭、有色、房地产板块带动下高开高走，上证综指一举突破2700点报收2721点。技术面看，伴随交易量放大，60分钟均线都呈现加速上扬态势，市场做多意愿强烈。
在市场狂热时期，我们提醒投资者应注意风险。从盘面看，上周与昨日涨幅居前的板块分别是发电设备、新能源、煤炭、有色、房地产，这些都是受政策、外盘等场外因素影响，市场自身缺乏内在上涨动力。从估值面看，沪深300指数2009年PE19.5倍，剔除金融股沪深300指数2009年PE24倍。经过前期快速上涨，市场对经济触底信息已充分反映，目前估值甚至隐含经济V型反转预期。然而我们认为中国经济快速复苏不可实现，理由是本轮衰退不是一个传统意义的经济周期衰退，美国“过度负债过度消费”的经济模式正在逆转，中国“过度依赖出口”的经济增长模式也被动变化。“跌无可跌”的触底，并不意味着传统意义的“即将复苏”。
基于经济基本面和估值的判断，我们认为指数未来上行空间不大，但政策和资金面会有支撑使得短期股指下行空间有限，判断短期内市场呈窄幅波动格局。
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