| 来源： |
证券投资 |
发布时间： |
2009年05月18日 11:00 |
作者： |
陈王伟 |
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福州 陈王伟
2007年6月笔者读了一位股评家写的关于山河智能的文章，文中把山河智能比作中国的Tenbagger，具有长期投资价值。面对文中所写的山河智能良好的基本面，笔者买入山河智能，并决定长期持有，做一个价值投资者，享受公司的成长带来的股价上涨。
从买入到2008年4月，笔者不断地搜集山河智能的资料，特别是机构对山河智能的调研报告，因为机构有机会进行实地调研，这是散户所无法做到的。笔者读了14份券商和机构发布的研究报告，对山河智能的业绩预测都相当不错。2008年最好的业绩预测达到1.215元，最差的达到0.709元。对2009年的预测最好的达到2.2元，最差的达到0.975元。2008年4月发布的三份研究报告中，对2010年的业绩预测分别是2.6元、3.16元和3.3元。当时山河智能的股价已经跌到30元附近，面对机构所预测的山河智能08、09年100%的复合增长率和2010年50%的增长率，30倍的动态市盈率不算高。高成长能消化高市盈率，2010年山河智能的动态市盈率只有10倍。这让笔者觉得下跌是市场的一种错杀，让笔者在下跌中迟迟无法做出止损的决心。
在这一次基本面选股的经历中，笔者总结出一些教训。
对于散户来说，除非你进行实地考查，或者是业内人士，否则就算你拿到了书面资料，也是二手资料，经过人工处理后的资料其准确性很难把握。2009年2月25日山河智能公布2008年业绩报告，每股收益0.18元，高成长变成了负增长。笔者不怪那些研究报告，也无法怪那些研究报告，更不能无端地怀疑那些研究报告。笔者只能怪自己相信那些研究报告。每一份研究报告都有免责声明。笔者只是提醒有缘读到这篇短文的每一位读者，当你读一份研究报告时，一定要认真读那些免责声明。你多读几遍，也许能从中悟出一点言外之意。
正因为散户的资金有限，没有实力进行实地考查，这就注定了散户从基本面选股存在极大的局限性。散户如果想从基本面选股，要结合技术面进行分析。因为K线是所有的人都可以看到的，成交量是现成的，趋势是明摆着的。在投资领域一直存在着基本面分析和技术分析之争，孰优孰劣至今无法说清。技术分析有它的独到之处，认为基本面分析早已经包涵在技术分析的图形之中了。换句话说，就是K线的走势已经反映了公司的基本面。当投资者觉得基本面与股价的走势发生背离的时候，应该主动寻求技术分析的支持。以山河智能为例，当山河智能于2008年1月28日跌破了48元的颈线位，一个大型的头肩顶形态（复权）破位时，要坚决离场。山河智能K线的走势确实提前反映了公司的基本面。因此，就算你拿到了自认为很好的资料，也要进行技术分析。如果股价确实发生了破位，趋势发生了转变，就算是资料描绘的前景再好，也要坚决卖出。
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