全景网7月10日讯 今日发行北特科技（603009），券商给出的合理估值区间为7.0-10.12元。银河证券认为公司发行规模较小，未来成长性较好，建议投资者积极参与申购。
发行数据
申购建议：
北特科技是从事汽车转向器齿条、减震器活塞杆等高精保安杆件、零件研发、生产、销售的股份制企业。公司产品陆续通过国内主流转向器和减震器总成生产商以及整车厂的认证，成为其独家或主要供应商，客户涵盖一汽大众、上海大众、上海通用、广汽丰田、东风标致、奇瑞汽车、北京现代等国内各大整车制造企业。公司获得上海嘉定小巨人企业及上海名牌称号。
银河证券认为未来北特科技将把毛利率较高的成品销售作为市场、产品开拓的重点方向，盈利能力将快速提升，预计2014-2016年复合增长率有望在20%以上。公司发行规模较小，未来成长性较好，建议投资者积极参与申购。
申购指南：
根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为7.01元/股，对应市盈率为19.47倍。
据了解，投资者必须在2014年7月8日（含T-2日）前20个交易日日均持有上海市场非限售A股股份市值1万元以上（含1万元）才能参与网上发行申购。每10000元市值配给一个申购单位，每一申购单位为1000股，申购数量应当为1000股或其整数倍，但不得超过10000股。即7010元-70100元。
公开资料显示，公司本次拟公开发行2,667万股人民币普通股，占发行后总股本的比例为25.00%。本次发行全部为公司公开发行新股，不安排公司股东公开发售股份。
合理估值区间估值比较
机构观点：
光大证券：未来海外市场拓展将成为亮点，随着经济回暖复苏，中国汽车零部件的出口增速将会回稳到较好的水平，目前公司出口已初步打开局面，2011年至2013年年出口收入分别为814.38万元、652.41万元和755.49万元，公司出口收入在总收入中占比较小。我们预计，公司产品质量与成本优势将在国际市场逐步体现，产能瓶颈解决之后，出口市场面临较大增长空间。
中信建投：2010-2013年公司营收由2.76亿元增至5.31亿元，年复合增长率24.3%；综合毛利率分别是28.8%、24.3%、26.9%、22.7%。公司毛利率于2013年出现了较大下滑，除了受原材料、人工成本上升影响外，最主要的原因是产品价格有了较大调整，如转向器齿条半成品、减震器活塞杆成品和半成品价格于2013年分别下滑了7.6%、3.6%、3.1%。毛利率的下滑使公司2013年净利润率下滑至7.8%，为近4年的最低点。随着公司产品价格趋稳、期间费用率的降低，公司的净利润率将于未来两年呈触底回升态势。
公司简介：
上海北特科技股份有限公司是从事汽车转向器齿条、减震器活塞杆等高精保安杆件、零件研发、生产、销售的股份制企业。公司通过了ISO/TS16949质量管理体系认证，以及ISO14001环境管理体系认证，拥有发明专利1项、实用新型13项，具备4万吨转向器、减震器零件的生产能力。公司产品陆续通过国内主流转向器和减震器总成生产商以及整车厂的认证，成为其独家或主要供应商，客户涵盖一汽大众、上海大众、上海通用、广汽丰田、东风标致、奇瑞汽车、北京现代等国内各大整车制造企业。公司获得上海嘉定小巨人企业及上海名牌称号。
公司前身为上海北特金属制品有限公司，上海北特金属制品有限公司以经天职国际审计的截至2010年8月31日净资产92,975,934.85元为基准，按1.1622：1的比例折为80,000,000股，余额12,975,934.85元计入资本公积，整体变更设立上海北特科技股份有限公司。天职国际2010年9月16日出具了天职沪核字[2010]1351号《验资报告》，对股份公司整体变更的净资产折股进行了验证。2010年10月8日，发行人在上海市工商行政管理局办理了工商登记手续，并领取了注册号为310114000614256的《企业法人营业执照》。
主营业务：汽车转向器零部件与减震器零部件的研发、生产与销售。
所属行业：汽车制造业
公司亮点：
1、产品规模领先，募投项目提升成品配套能力
产品市占率接近1/3，并呈逐年递增趋势。按配套数量测算，公司产品市场占有率较高，转向器齿条29.4%（2013），减震器活塞杆32.6%（2013）。产品终端应用客户涵盖国内各大整车制造企业。募投项目逐渐得到主机厂审批后，预计成品配套比例将逐年提升。
2、公司研发能力、产品质量和营销网络优势明显
公司管理、技术人员中大部分为国内汽车零部件行业和材料加工方面专家，团队紧跟客户需求的高效率研发管理机制。目前公司产品已经通过国内大部分主流整车厂与主机厂认证。公司已经在上海、长春、天津设立了三家子公司，辐射我国重要汽车生产基地长三角地区、东北及京津市场。(全景网/涂蔚宏)