全景网4月12日讯 自3月以来，大盘维持弱势震荡格局，市场二八分化格局渐显，

中小板、创业板指一路走低，而沉寂已久的大盘蓝筹股走势较为强劲。银行股成为领涨龙头和市场焦点，短短一个月券商发布两百多份关于银行业和公司的研究报告，超过8成表示看好。在多空激烈争夺3000点大关之际，银行股的“春天”真的来了吗？

银行股“春天”真的到来了吗？
　　自今年3月下旬起，银行股资金流入明显、股价大幅反弹，截至4月11日收盘，民生和招商等银行涨幅已经超过10%，而以农业银行为代表的大型国有银行也开始启动。
　　但问题也随之而来，银行股的春天真的来了吗？投资者是否会经历严酷的“倒春寒”？

银行股引领估值修复行情

    2010年A股市场围绕新兴产业和消费板块不断炒作，中小板、创业板由于更多地集中了这些行业的上市公司而得到了估值的大幅提升，全年呈现出一边倒的中小市值股票行情，大盘蓝筹股则表现平平，估值也被打压得很低。统计显示，小盘股与大盘股的市盈率之比从2010年初的2.6倍逐级攀升到2011月份3.6倍的年内最高点。当前这一比值仍有3.4倍，虽然较去年年底出现了一定程度的纠正，但仍高于过去10年2.78倍的平均值。
　　在大盘蓝筹股中，银行股被低估的程度又是最为显着的。从估值水平来看，银行股正处于历史最低的水平，整体市盈率（TTM）在10倍左右，市净率在1.8倍左右。若以2011年的业绩计算，则银行股的市盈率和市净率只有8倍和1.5倍。而银行股的历史平均市盈率约为15倍，市净率约为2.5倍，当前估值水平已经严重偏低。从股息率看，目前工、农、中、建、交等国有大行的股息率基本上都在4%以上，大大高于一年期定期存款利率，具有长期投资价值。从A/H股比价看，上述5大国有银行的A股股价大致相当于对应H股股价的8折，表明海外成熟投资者对银行股的看法比国内投资者更为积极，A股银行股安全边界已经很高。（银河证券）
　　
　　金融股扛起多头大旗

    加息难挡上行趋势 蓝筹展开修复行情

    银行股有无"后续动力"

银行股年报靓丽

　　
　　净息差扩大＋基本面回暖 银行股春天来临？
    你涨，还是不涨，业绩摆在那里，不声不响。这是一位股民对银行股的评价。
　　Wind资讯统计数据显示，截至4月1日，共有1269家上市公司公布2010年年报，排名前十的公司中有6家属于银行业。其中工商银行以1651.56亿元年利润位列榜首。值得一提的是，以工商银行如此巨大的规模，能实现近30%的业绩增长率，这让全球资本市场都刮目相看。

　　年报亮丽 银行股热情重燃

　　12家银行盈利6600亿元

    银行股业绩股集体超预期 传统业务辉煌或难延续

　　建设银行：中间业务增长强劲 总资产净利率居首

    招商银行：加息利好"最赚钱银行"

    中信银行：2010年净利润增长

    农业银行：上市后"双降一升"经营逐渐向好

券商解读

　　200多份研报"井喷" 九成看好银行股

　　加息影响
　　中金：我们测算显示此次加息对银行影响基本中性。由于活期存款利率提高（10bps）会马上反映为银行资金成本的提高，而资产方则会在未来2年逐步重定价，故此次加息对2011年的净息差带来一定的负面影响，但负面影响将在2011年完全反应，对2012年的净息差有略微正面影响。我们的测算表明此次加息将降低上市银行2011年净息差0.5个基点，提升2012年净息差2.6个基点，累计影响中性。其中贷存比高、五年期以上贷款占比较低的银行相对受益，如交行、招行、浦发、民生。（更多）

　　东北证券：从此次加息对银行的影响上看，我们初步计算得出的结论是2011年年内的第二次加息对于银行的整体存贷息差的影响是继续扩大，而且除了活期存款加息幅度扩大之外，其余期限存款特别是短端的存款利率扩大幅度明显低于2011年的首次，因此整体存贷利差扩大幅度比首次有所扩大。
　　在通货膨胀如此高涨的背景下，央行虽然选择扩大活期存款利息的扩大幅度，但是同时减少了其他短端的存款利率的上升幅度作为对冲，央行保护银行净息差的态度非常明显，可以在一定时期内消除市场对于银行会受到非对称加息缩小息差的担心，有助于银行板块的估值恢复。（更多）

　　估值与建议

    申银万国：短期来看，受到加息带来的息差扩大影响，银行一季报超预期将成为银行板块估值上升新的催化剂。在中长期角度，相比其他板块而言，银行板块目前平均9.68倍PE和1.64倍PB仍然具有较高的安全边际，随着业绩增长，未来估值水平有望进一步提升。维持行业"看好"评级，推荐招商银行、民生银行和兴业银行。（更多）
　　中金公司：业绩超预期+监管政策尘埃落定+货币政策进入观察期的推荐逻辑依然成立，重申看好银行板块3-4月股价表现。目前A股/H股银行2011年市盈率和市净率分别为约为9.1/8.9倍和1.54/1.65倍，股价处于底部区域，未来6-12个月具备20%-30%的上升空间。我们重申看好3-4月份业绩披露期间的股价表现窗口。在A股中，我们看好华夏、浦发、招行、民生和农行，在H股中我们看好民生、农行、招行。（更多）
　　国金证券：当前市场处于高通胀，高紧缩力度，经济增速放缓的悲观预期之中，银行股具备低估值+业绩增长确定的优势，当前行业1.5x11PB/9x11PE，具备较高安全边际；高分红及一季报存在催化剂潜力，继续给予"增持"的投资评级。（更多）
　　长城证券：银行二季度策略：拨开乌云初见日 一遇东风便化龙

    中投证券：银行业基本面环境回暖 股价波动上行

不同的声音

　　
　　银行股水中花 大牛市镜中月

    考虑到"十二五"期间GDP增长的目标降为7%左右，2011年经济增速可能比2010年有所下滑，只要稍有经济常识的人都应该明白，在2011年银行的利润率增速（注意，是增速）必将下滑。与此同时，考虑到CPI的反复，2011年上半年的加息将是必然动作，本周的加息只是必然动作之一，而从此次加息提高活期存款利率向储户"示好"的动作来看，银行未来盈利下降将是不争的事实。（证券市场红周刊）
    （全景网/余武俊整理）