铁路体改如箭在弦“铁老大”命悬2012
　　据部分媒体报道：铁道部将部分资产转移至中铁集旗下唯一一家上市公司铁龙物流。据悉，铁龙物流获得转移的资产并非个案，已有多家铁道部直属企业接收铁道部转移资产。铁道部将以铁路存量资产发起上市，并利用上市公司不断通过股权融资收购其他已经成熟的存量资产将成为本次机制改革的重要手段。

    点评：我们认为铁龙物流获得资产注入将是具有象征意义的央企资产整合案例，这将标志着“铁老大”的体制改革将迎来“破冰之旅”。
　　长期以来，由于缺少自主定价机制与高效廉洁的管理体制，具体改革方向不明朗、不具体，造成铁路机制改革成效不大。铁道部曾在2003年底出台了《关于推进铁路主辅分离辅业改制和再就业工作的指导意见》，指定由济南、兰州、上海三地的铁路局为主辅分离改革的试点。但是，七年多过去了，这一改革仍未见有多大的成效，试点的铁路局多未实现如期脱离；而在2008年初的大部制改革试点中，铁道部由于种种原因又暂缓并入交通部。如今，铁路体系内部的各种问题变得空前严峻，从政企分开的大趋势来看，铁道部改革势在必行。

    随着地方政府经济快速发展的冲动与铁道部低效率垄断管理模式的博弈加剧，社会各界对铁道部垄断地位的不满以及要求铁道部改革的呼声空前高涨。我们认为，随着国家逐步在高铁、磁悬浮等领域以较低成本的“以市场换技术”战略初步完成，推进铁道部改革的环境基本具备。中央重启铁路体系改革的必由之路已经悄然启程，我们预期，坊间流传已久的《铁道部铁路体制改革实施总体方案》很可能在年内或稍晚时候出台，铁路体制改革在2012年之前成型的可能性极大。毕竟，2012年是中国铁路技术走向成熟的时点，更是中长期铁路规划建设成型的一年，也是政府换届选举的时点。国家摒弃铁道部垄断管理的畸形机制，以相对市场化的手段将其并入交通部，树立以服务消费者为核心的商业意识，提升经济效益，并向既有和潜在的消费者、投资者宣传其商业战略，以谋求国际竞争地位，这将是“铁老大”的唯一新生之路。在此背景下，铁道部下属的相关上市公司也将面临潜在整合、的注资机遇。
　　重点关注：铁龙物流、中铁二局、广深铁路、大秦铁路。【华泰联合】