全景网3月9日讯 中国人寿今年1月曾发业绩预测公告称，2009年盈利同比增长50%以上，昨晚则发出修正公告，称经修正后去年净利润同比增长超过200%。广发证券认为新准则对公司业绩的提升幅度仍未明确，最新的公告只能确定新准则下业绩高于1.07元，最终的业绩仍待年报公布。华泰联合证券认为一个EPS信息并不足以说明公司完整的信息，建议在年报公布之后再确定对于保险股的选择配置，目前仍给予谨慎的态度，较难出现阶段性的超额收益。国元证券公布年报，现金分红占2009年当期盈利的95%，安信证券猜测分红比例如此高的原因是：1、公司控股股东对现金的需求较高，因此提议现金分红而不是送股；2、2009年公司公开增发募集资金净额96亿元，对公司ROE有一些短期压力，因此选择了现金分红以减少冗余资本。国信证券考虑到公司无缘首批融资融券试点，短期难以有效提升ROE，维持“中性”评级。

    中国人寿：2009年年度业绩预告修正公告

    事件:2008年公司净利润100.68亿元,每股收益0.36元.公司2010年1月28日发布了2009年年度业绩预增公告，2009年度归属于公司股东的净利润较2008年同期业绩增长50％以上.经过进一步的测算,预计2009年度归属于公司股东的净利润较2008年同期业绩增长200%以上。

    我们的观点：（1）修正的业绩公告消除误会.公司前三季度每股收益0.7元,公告09年全年高于0.53元时,容易使公众产生4季度微利或亏损的误会.更正后每股收益高于1.07元,消除了这一不必要的误会(2)更正后明确了新准则下业绩提升,我们预测旧准则下09年每股收益1元,更正后预告09年每股收益高于1.07元,明确了新准则下业绩有所提升. (3)新准则对业绩的提升幅度仍未明确,最新的公告只能确定新准则下业绩高于1.07元,最终的业绩仍待年报公布,我们仍保持中国人寿新准则下每股收益1.28元的盈利预测.（广发证券）

    我们认为目前而言，从保险公司的财务报表而言，市场更关心净资产所反映出来的信息。今年年底的财务报表将会成为市场关注的焦点，市场将主要关注在净资产、边际以及计算所有财务数据的评估利率等。因此，我们认为只是一个EPS的信息并不足以说明公司完整的信息。
　　对于目前的保险股，我们仍然坚持前期观点，从估值而言，目前的保险股，三家公司估值都较为便宜（基于2010年估值，中国人寿、中国平安以及中国太保的P/EV分别为：2.43倍、1.91倍和1.83倍，对应的一年期新业务价值倍数为20倍、12倍和16倍），因此，其可供下跌的空间相对有限，但是考虑到平安减持的因素，以及最终新准则下的财务报表尚未公布等因素，我们仍然建议在年报公布之后再确定对于保险股的选择配置，目前仍给予谨慎的态度，较难出现阶段性的超额收益。（华泰联合）