全景网3月8日讯 小天鹅A(000418)受惠于经济复苏以及国家政策，公司2009年净利润同比增长逾四倍。但在取得漂亮业绩的同时，小天鹅A却连续第二年一毛不拔，再次决定利润不分配不转增，国信证券基于高附加值产品比率上升幅度、市场占有率提升超预期，分别上调2010年和2011年盈利预测，维持“推荐”评级。江铃汽车09年业绩符合预期，广发证券认为公司可能面临的风险是V348的市场需求低于预期，汽车下乡以及以旧换新政策对轻卡行业的影响低于预期，国信证券上调公司2010年EPS预测至1.35元。

    沧州大化（600230）年报点评

    沧州大化（600230）3月6日发布年报：2009年公司实现营业收入17.59亿元，同比减少12.97%，2009年公司实现净利润6696.49万元，同比减少59.68%，实现每股收益0.26元，同比减少59.68%。2009年公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.8元（含税）。
　　点评：2009年公司各项经营指标下降，一方面天然气停供造成装置停车，导致化肥产量减少，另一方面，因光化压缩机出现问题影响了试开车进度，五万吨TDI项目未能完全达产，且因战略性调整，多孔硝酸铵及三聚氰胺装置2009年全年未开车，导致公司业绩下滑。公司预计2010年实现主营业务收入24亿元，主营业务成本19.5亿元，管理费用等其他费用3.26亿元。
　　公司具有很高的价格弹性。据分析师测算，TDI含税价上升1000元，公司2010年EPS提升0.12元；尿素价格上升100元，公司2010年EPS提升0.13元。我们对TDI与尿素价格持乐观态度，预计公司2010、2011年每股收益分别为0.82元、1.04元，维持公司“增持”评级。（方正证券）

    长电科技(600584)：2009年年报点评

    3月6日长电科技公布2009年业绩年报。年报显示，公司主营业务收入23.7亿，同比下降0.59%；实现利润总额4185.47万元，归属于母公司股东权益净利润2319.5万元，分别比上年同比下降63.51%和75.08%。2009年公司每股收益0.03元，同比大幅下降75%。
　　点评：公司主营半导体芯片开发、设计和制造，以及半导体芯片的封装测试。全球金融危机对公司业绩影响非常大。公司一季度外部产品订单大幅下降，产品降价，出现严重亏损。随着国内一系列经济刺激政策的推出，公司第二季度经营环境开始回暖，第三季度复苏，第四季度维稳，但是第一季度亏损、第二季度微利的情况对公司整个报告期间的盈利情况影响非常大。随着外围经济环境回暖，半导体行业逐步复苏，预计公司2010年传统业务将回到2008年以前的正常盈利水平。
　　金融危机对公司带来极大冲击的同时，也促使公司管理层积极改变思路，加快产品结构调整和技术创新。在传统封装测试领域，公司加强了圆片级封装技术(WLCSP)的研发和产业化，现已形成了年产12亿颗WLCSP的产能。另外，通过与新加坡APS联合研发出了取得了高密度多圈四面五引脚扁平封装(HD-QFN)技术。报告期内公司申报了188项专利。
　　同时，利用技术优势，公司还积极全力拓展产品链。公司继开发出用于手机支付的RF-SIM卡(现已成功应用于上海世博会),还相继开发出与中国移动合作的CMMB CA证书认证卡（用于用户接入CMMB移动电视时的身份认证）、用于手机银行的Micro SD Key（用于用户用手机进行网上银行业务时的身份认证）、与中国电信合作的Micro SD WIFI（帮助用户接入中国电信的WIFI网络及提供身份认证），与无锡美新半导体合作的MEMS产品（广泛应用于触摸式手机、互动游戏等传感业务）。随着3G无线应用的快速发展，长电科技的CMMB、Micro SD Key、MEMS等SiP封装产品将分享随着而来的市场机会。现公司SiP封装产品的产能已达到月产400万片。预测公司2010年营业收入2.7亿，净利润2.07亿，实现每股收益0.27元，我们给予公司“增持”评级。（方正证券）