1、二月份市场大幅度震荡，沪深300指数小幅下跌-0.5%，振幅8.43%，转债市场走势相对抗跌，中信标普可转债指数下跌了-0.46%。可转债11涨11跌，可转债平均上涨了1.02%，而可转债正股平均上涨了3.08%，可转债上涨不及正股。其中，美丰转债涨幅为10.44%，而中鼎转债、重工转债涨幅分别为6.07%、4.93%，巨轮转
　　2、国投转债表现也比较出色。相对而言，工行转债、南山转债受正股下跌的影响分别下跌-3.71%、-2.77%，转债涨跌呈现分化。2月份转债呈现价增量减的态势，各只转债平均成交14.29亿，相对于前月22.136亿大幅度减少;转债平均价格为114.34元，相对于上月末的113.04元略微增加。2、转债估值水平略高，截止2月末，转债市场平均纯债溢价率为24.49%，相对于前月末的23.93%有所增加，债性相对小幅减弱。所有转债的纯债到期收益率平均为-0.77%，相对于前月末的-0.37%减小，隐含着债性支持减弱，若市场不能持续上涨，则风险比较大。不考虑偏债性转债，转债转股溢价率平均为12.88%，股性相对比较强，国投转债、美丰转债有负的转股溢价率，具有套利价值，套利空间分别为0.14元、2.59元，但转债估值结构性高估与低估并存，收益与风险并存。转债市场价格相对于其理论价格溢折价比为0.005%，也就是转债价格高估，若市场下跌，则偏股型和平衡型转债的风险比较大，转债缺乏债性的支持和股性的牵引，风险比较大，回避风险是关键。
　　3、房地产严厉调控政策打击了市场，市场的反弹可能告一段落，三月份市场有阶段和结构性调整的可能，转债的投资机会与风险相比，风险大于机会，建议投资者回避风险，三月份转债的投资策略是，对于偏股型和平衡型转债要谨慎，回避风险，兑现收益，特别是弹性比较大的转债，而不是二月份的采取增加权重的参与和配臵策略。而对偏债性转债，可博弈其条款变化。建议3月份规避风险为上，如果要配臵，可关注医药类、电力类转债，其具有防御性特点，逢低建仓要耐心等待回调到位。审慎关注新发转债的申购机会，控制风险。