1、上周沪深市场大幅度下跌，沪深300指数周下跌-6.32%，而中信标普可转债指数周下跌-2.37%。可交易的转债19跌3涨，可转债平均下跌了-2.19%，而可转债正股平均下跌了-2.27%，可转债跌幅小于正股，但偏股性转债下跌幅度比较大。其中，南山转债、美丰转债、工行转债下跌最多，分别为-6.78%、-5.36%、-5.29%，而中鼎转债上涨1.05%。上周转债呈现价减量增的态势，各只转债平均成交5.10亿，相对于前一周的4.78亿增加；转债平均价格为113.24元，相对于前周平均价格115.85元有所减少。调整是对2个多月反弹的一个修复，投资者仍需等待未来的投资机会。 
　　2、转债估值水平略高，债性支持保护作用大幅减小，转债的纯债到期收益率平均为-0.58%，而股性在历史平均水平附近，平均转股溢价率为23.36%。偏股和平衡型转债的转股溢价率平均为14.69%，转股价值提升。正股走势决定着转债未来的方向,这一波正股的调整，使得转债波动比较大，估值水平提升是推动未来转债价格上涨的主要动力。但股票市场是否持续反弹，仍需宏观、资金面的配合，3-4月份是市场的一个主要转折点，投资者可关注。若正股不能持续上涨，其隐含的期权风险不容忽视。 
　　3、中国宏观经济企稳，但现在的复苏可以说是一个弱复苏。RQFII进入A股的步伐将加快，A股有望迎上千亿元新增资金。上周央行重启了91天正回购，正回购重启并不意味着货币政策转紧，对市场资金面造成的冲击也相对有限。估计市场风格有望向中小板、创业板转换，市场震荡是大趋势，但调整后转债结构性机会可期，对于偏股性转债可根据正股走势进行波段操作如南山转债、重工转债，市场调整是低吸偏股和平衡性转债的机会，对于涨幅较高或触发赎回条款的转债可适度减仓，新钢转债条款博弈可以期待，但转债结构性风险要关注。