| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2011年11月10日 14:24 |
作者： |
张微 |
| |
本报告思路是基于沪深300指数样本股，利用资金流量指标构建投资组合，通过历史数据回溯分析指标效用。
对资金流分别进行了资金总量标准化和流通市值标准化，以规避流通市值对资金流指标的影响。分别利用标准化1、标准化2计算沪深300样本股月度资金流指标和周资金流指标。并将指标前20个股和后20个股分别构建组合，按照等权重配置计算收益，共计产生8个组合。
对组合进行历史回溯，分别从总收益、年度收益、月度收益和不同市场行情下收益角度分析组合历史表现情况。
实证结果和多数人的的认知可能恰恰相反。周资金流出前20组合、月资金流出前20组合相对沪深300指数均可以获得超额收益。且无论在牛市、熊市、震荡市以及多个年度、月度内均获得超额收益z 周流出组合与月流出组合比较，相对沪深300指数获取超额收益率更高。但是，获取超额收益的月数上没有体现出优势。
周资金流入组合相对沪深300指数实现了相对负收益。月资金流入组合走势与沪深300指数偏离度较小。
将流通市值标准化后的资金流出前20个股构建的组合与资金总量标准化的资金流入前20个股构建的组合相比，可以获得较为稳定的超额收益率，可以作为对冲策略从而获取无风险收益。
后续我们将进一步对资金流指标进行深入研究。一方面寻找最优的资金流计算方法和最优的持有周期，另一方面，将构建基于全市场的资金流组合。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
