2011年10月宏观数据点评：工业生产活动明显收缩 |
| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2011年11月10日 13:53 |
作者： |
谢亚轩;赵文利;孙彬彬 |
| |
事件：
2011年11月9日，国家统计局发布10月份宏观经济运行数据。10月份规模以上工业增加值同比增长13.2%，增速比上月回落0.6个百分点。1-10月份固定资产投资（不含农户）152420亿元，同比增长24.9%，增速与1-9月份持平。10月份社会商品零售总额16546亿元，同比增长17.2%，增速比上月回落0.5的百分点。10月份，居民消费价格同比增长5.5%，生产者出厂价格指数同比增长5%。
评论：
1、10月份工业产出缺口继续下降，已连续四月低于零值，需求面因素仍不乐观。10月工业增加值同比增速为13.2%，较上月下降0.6%，而本月CPI和PPI均有较大幅度的回落。我们认为随着通胀水平的下移，前期未充分进行的库存调整再次开始，因此本月工业增加值增速有较大的回落。在货币政策尚不具备全面放松，欧洲形势日趋恶化的情况下，预计4季度工业增速还将进一步下滑。
2、10月轻重工业增速双双回落，且轻工业增速下降程度大于重工业增速，显示轻工业在外围因素的消极影响下，生产活动收缩程度更大。
3、10月投资增速与上月持平我们认为主要是与以下因素有关：一是临近冬季，农田水利投资即将进入高峰期，本月第一产业投资增速为28.3%，是2010年来的最高水平；二是新开工项目累计增速持续上升，24.1%；另外，单月制造业累计增速为31.6%，较上月微升0.1%。综上，我们认为基础设施投资、农田水利建设和制造业投资是本月投资增速好于预期的主要因素。
4、通胀如期回落，10月社会消费品零售额实际增速继续回升。汽车、家电类商品消费量持续下滑，办公文化类和家具类商品消费量节假日期间明显增加。物价水平的下降有利于消费需求的企稳。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
