| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2011年11月07日 16:14 |
作者： |
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市场回顾：
上周上证指数上涨2.22%或54.88点，周成交5052亿元，周收盘2528.29点。深证成指数上涨1.3%或137.49点，周成交4828亿元，周收盘10699.49点。两市信息设备、信息服务和电子元器件等板块涨幅居前，黑色金属、采掘和金融服务等板块涨幅较小，中小盘股较为活跃，沪市呈现放量上涨态势。
投资策略：
货币政策转向微调，银行放贷政策松动，流动性回升推动股指进一步上涨，中线继续看好。我们重点推荐新兴产业，随着十七届六中全会落下帷幕，各个行业十二五规划开始颁布，新兴战略性产业成为重点受益的板块。我们重点推荐环保行业，五年一度的环保大会即将召开，预期政策力度较大，利好于环保行业；还有受益LED照明补贴政策即将公布，相关公司受益政策，建议重点关注。
境外市场：
美国10月非农就业环比增8万不及预期。美国劳工部周五公布10月份非农就业报告，10月份美国非农就业人数增加8万人，不及经济学所预期的9.5万人，报告周时把9月份非农就业人数增加10.3万修正至增15.8万人，8月份从增加5.7万人修正至增加10.4万人，这可以看出10月份非农就业人员增幅创下4个月以来的最低水平。这也正好对验了美联储主席-伯南克在上周初早些时候所表示的，美国就业市场的复苏进程正处于“令人沮丧的缓慢”进展中。同时报告显示，10月份失业率为9%，低于上个月的9.1%，好于经济学家预期的9.1%水平。美国失业率自2009年2月份以来一直维持在8%以上，创下1948年以来维持时间最长的一次。如果不计入政府构的就业人数，私人部门10月份的就业人数增加10.4万人，其中按行业划分，制造业非农就业新增加5000人，3个月以来的首次增长；服务业人数增加9万人，9月份为增加12.9万人，建筑业减少2万人，零售业增1.78万人。房地产市场低迷依然阻止美国经济的好转。二十国集团领导人第六次峰会4日在法国戛纳电影宫会议中心闭幕，会议通过旨在促进增长与就业的“戛纳行动计划”。在会后发表的公报中，二十国集团领导人重申相互协作的决心，并在此次峰会上做出了决定以重振经济增长、创造就业、维护金融稳定、促进社会融合和令全球化为人类需求服务。
美股
美国的经济要比欧洲和日本好一些,最近公布的数据都支持美国经济出现好转，美国经济二次探底概率较低。美国经济三季度GDP增幅为2.5%,而一季度和二季度分别为0.4%和1.3%。10月密西根大学消费者信心指数终值回升至60.9，且高于预期；实际个人消费支出环比增长率较上月也有所提升，个人消费开支占美国经济的70%，是拉动美国经济的主要动力。10月非农就业人数虽然低于预期，但失业率却超预期，10月失业率与9月相比下滑0.1个百分点，各项数据要比上半年要好了许多，四季度美经济的复苏依然有望进一步改善。美国经济出现好转，欧债危机已初步达到方案，欧洲、澳大利亚、巴西和印尼央行相继进行降息。在多国降息的行为来看，不排除美联储在12月13日的议息会议上再推宽松政策，全球或将重启宽松政策环境。我们认为，这些因素对美股将形成利好，依然支持美股进一步上涨。
美元
上周市场期待着G20峰会的消息以及希腊公投闹剧收场之后，对于未来欧债危机的进一步发展不甚明郎，多数货币维持震荡走势。美元从一周前的76.91上涨0.07%到76.96，对欧元升值0.04%，对瑞郎、日元、英镑、加元持平。周五结束的G20峰会没有就欧洲援助达成协议，意大利拒绝外界向意大利提供资金，意大利的国债收益率已达到6%以上,负债率达到120%，意大利不断加重的债务负担可能导致更为严重的金融动荡。希腊政局不稳对于最近通过的援助方案带来较大的不确定性，虽然希腊总理赢得了议会的信任投票，并为解决债务危机赢得了时间，但在今后的一段时间，希腊政局仍存在较大不确定性，静待形势的进一步明朗。我们认为，希腊政局不稳削弱了欧盟峰会一揽子协议的利好，欧元维持弱势格局，美元则呈现短期走强。
（具体内容请见附件）
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