| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2011年05月03日 13:46 |
作者： |
李哲明 |
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1.美国QE2将终结全球资本市场流动性收紧FMOC宣布QE2结束意味着美国国债的最大买家将要退场，同时全球性资本市场的流动性充沛预期将迅速下降，对于正处于历史高位的先进经济体金融市场无疑构成重大打击。
2.下半年经济及政策环境对A股市场有利2011年经济运行对市场趋势的正面效应增大，这些情况与去年经济逐季下滑形成鲜明的对比。预计下半年随着通胀的逐渐回落，市场将迎来低通胀高增长的良好环境。我们看到农林牧渔、纺织服装、食品饮料等必需消费品行业投资增速回升，说明一旦市场进入震荡，防御性板块会有较好的机会。有鉴于二季度是CPI高峰阶段，如果政策收紧力度加大，则市场预期将继续遭受打击。
3.五月资金供求情况仍较紧张5月份限售股解禁市值依然为年内单月解禁市值第三高。预计5月的发行速度将略快于4月。5月增量资金入市力度有限。
4.业绩增长与估值截至4月27日，可比的1655家A股上市公司（剔除新上市的公司）营业收入增长35.9%，归属于母公司所有者的净利润同比增长38.7%，上市公司业绩增长符合预期。A股估值基本合理，大小盘股分化将成为常态。
5．技术分析我们认为当前处于大Ⅴ-1-（3）浪阶段，该浪以3浪运行完成可能性大。
6．综合分析以退为进，防御为主将是五月市场的主要特征，预计上证指数的波动范围为2700点-3000点。
7．重点行业及公司我们基于业绩、政策受益建议关注医药、旅游、食品饮料、商业零售、通信设备、农林牧渔、金融、化工等行业或板块。重点公司：恒瑞医药、华鲁恒升、宝钛股份、百联股份、亚泰集团、兴业银行、中国国旅、中兴通讯、泸州老窖、雏鹰农牧。
风险因素：货币政策从紧、油价快速上行、国际金融市场剧烈波动
（具体内容请见附件）
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