| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2011年02月09日 14:32 |
作者： |
仇彦英;周荣华;陈丹 |
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股票投资有多种基本策略，可以概括为趋势型策略、事件驱动型策略、相对价值型策略、套利型策略等。处于发展初期的国内价值投资理念，把基于宏观经济走向、企业盈利增长变化的方向性策略，作为主要的投资方式。由此造成的结果就是股市更容易出现暴涨暴跌的过度上涨和过度下跌的现象。那么，简单按照方向性策略进行投资，一般就很难获得超额收益。特别在股市处于振荡调整的格局下，投资者不妨重点关注事件驱动型策略或者主题投资策略。
主题投资来自于事件驱动，当这些事件集中表现为一种或者多种共有特征时，就形成了风格特征。当前，大小盘股两种风格形成的发散态势已经引起一些投资者的担忧。支持风格转换的基本理由就是估值差异，但忽略了投资者更关注成长性这一Ａ股基本特征，所以风格转换目前是难以完成的。而且，以中小市值股票为主导的行情都还没有出现引发系统收敛或者崩溃的事件，所以基本策略仍然是注重该类风格特征的股票。
为有效利用主题投资，我们在给出策略时，一是对于事件的预期要较为稳定，是具有确定性的事件；二是符合价值投资的基本方向，确定合理的安全边际。结合2011年的主要事件，建议关注的10大主题包括：资产整合、上海迪斯尼、假日经济、稀缺资源、大消费、大农业、生物医药、高端装备制造、高铁、节能环保。
资产整合依然是证券市场持续的热点和机会所在。央企整合是重组的重点，地方国资整合关注上海以及重庆地区。上海迪斯尼乐园项目启动后，建设阶段关注基建行业，运营阶段看好旅游以及商业。假日经济积极把握黄金周，赢得旅游、商业、传媒等行业的阶段性超额收益。稀缺资源具有不可再生性，稀土、钾肥、萤石、铁矿石等资源的稀缺性带来价值重估。消费重点关注汽车及配件、家电和酒店旅游等行业受益内需扩张的投资机会。农业保障供给是根本，种业和水利将是最为受益政策的行业，农产品价格上涨将使具有产业链一体化的企业首先受益。生物医药投资机会关注研发创新、传染病疫情、医改主题。高端装备制造业将发展成支柱产业，关注航空装备工业、卫星产业、交通设备制造业、海洋工程装备制造业、智能装备制造业五大细分领域。高铁行业抗周期能力强，稳定增长预期明确，涉及产业包括机械、电气设备、电子、材料等值得关注。节能环保促使经济与环境协调发展，节能产业关注工业节能、建筑节能、交通运输节能、合同能源管理，环保产业关注废水处理、大气治理、固废治理、噪声治理、碳交易、森林碳汇。
（具体内容请见附件）
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