| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月27日 10:45 |
作者： |
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一、大势研判及投资策略目前投资者担忧通胀引发的紧缩调控，房市量价齐升面临的再次调控，国外不确定因素较多，年终将至投资者比较谨慎，再加上企业及机构投资者年终资金回流的因素交加在一起，上周沪深两市缺乏上涨动力，纷纷下跌，前期强势的创业板和中小板跌幅加大，量能明显不足。行业板块方面，市场分化严重，权重股抗跌,如房地产、银行、保险、煤炭、钢铁行业，跌幅居前的是前期强势的消费和科技板块，如食品饮料、医药、商业零售、电子信息、智能电网等。
展望后市：周末央行再度调整利息，同时并没有不对称加息，因此市场普遍认为年内加息两次已经实现，银行股上周末走强是对市场加息的最好的回应。而且随着企业结账日25日过去，资金紧张局面有所好转，同时上证指数下面有箱底2800点及2319点和2573点的上升趋势线支撑，同样深成指也存在上升趋势线支撑，近期股指箱体震荡格局没有改变。
回顾2010年A股全年上证指数以跌势为主。相比之下，总有一些板块热点会在跨年度行情中脱颖而出。从历史规律看，12月、1月、2月是农业政策出台的重要时期，农业股在此期间往往有不俗的表现。除政策利好外，通胀预期也为农业股的上涨创造机会。从时间因素看，随着元旦、春节临近，必将刺激食品饮料行业中的上市公司出现周期性的销售增长，这为食品饮料行业中的个股阶段性表现奠定基础。从A股历年行情看，大的节日都会对食品饮料的销售形成一定的带动。
影响跨年度行情的一个重要因素，来自机构投资者心态。去年底时，机构情绪普遍乐观，以至今年初，大盘曾一度展开短暂的反攻行情。但今年底，机构对明年上半年行情特别是第一季度普遍较为谨慎，区间震荡或调整已成为机构预测的主基调。但我们认为明年一季度对股市有利的因素仍存在，其间存在反弹行情。其理由如下：一是市场对经济二次探底已不再担忧。在国内，调控因素对市场的影响会逐渐减弱；在国外，受美联储量化宽松货币政策的影响，全球流动性在未来一个季度仍将充裕，看好未来的市场表现。
二是12月CPI由于翘尾因素显著下降和食品环比涨幅下降的共同作用而有望显著回落，而发改委将CPI目标定在约4%的涨幅，一定程度上也降低了投资者通胀预期给市场带来的压力。
三是明年一季度会出现集中放贷、造成贷款发放量大幅攀升的情况。四是每年一季度年报行情显现，市场活跃。截至12月21日，沪深两市12月共有23家公司发布2010年业绩预告，再加上此前已发布业绩预告的上市公司，两市共有755家发布了2010年业绩预告，其中604家公司业绩报喜，占比80%。整体来看，全年业绩有望继续保持稳定增长态势。
从投资策略看，短线继续回避已大幅上涨的个股，利用大盘的震荡结合冬播布局下列板块：一是明年中央一号文件相关的农业、水利等板块的机会；二是冬季煤炭需求紧张带来的投资机会；三是从中期的角度关注新兴产业领域，主要包括核电和光伏、稀有金属、节能环保、高端装备制造业、新一代信息产业的投资机会。
（具体内容请见附件）
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