| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月02日 09:28 |
作者： |
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9月的首个交易日，多空双方分歧再显，沪深两市股指全天呈现出震荡冲高回落的调整格局，盘中热点切换极快，前市市场在钢铁、银行权重板块的带领下一度有所冲高，无奈蓝筹股的整体启动反而引发了中小市值等题材股的全面退潮，市场抛压有增无减。最终沪深两市均以一根十字小阴线线报收，成交量则有所放大，显示市场的二八切换并没有得到市场的呼应。
消息面上：
1.中国物流与采购联合会1日发布的数据显示，8月份PMI为51.7%，在连续三个月下滑后再度回升，较上月上升0.5个百分点。
2.中国银监会统计部副主任叶燕斐指出，在控制风险的前提下支持保障性住房建设，同时认真做好信息服务，积极进行舆论引导，推动开展房地产贷款压力测试等相关工作。
3.据深交所的交易数据显示，8月份，中小板公司高管减持又现小高潮，总共减持超过5000万股，套现金额近7亿元，涉及交易110余笔。
我们通过数据分析，针对前几个月中国经济增长率出现的连续回落，市场对中国经济未来的走势产生了普遍担忧；而随着8月份PMI指数的小幅回升，在一定程度上预示着中国经济出现深度回调的概率有所降低。应该说今年以来外贸出口强劲恢复，消费增长大体平稳，投资增速有所回落，但增长水平仍然在20%以上，受这些因素支持，中国经济增长未来不会大幅度回落，但需要关注的是8月份购进价格指数的大幅提高达到10.1个百分点，未来可能对企业成本形成较大的压力。而当日正是在PMI数据披露以后，市场上的大盘蓝筹股在光大银行的带领下，一度有所表现无奈市场的跟风意愿不强，反而引发了前期题材股的整体回落，并加大了市场获利盘的蜂拥而出，表明继8月19日后的又一次"二八切换"仍无人响应。因此我们坚持认为，正是由于目前市场的新股扩容、再融资和大小非解禁等本质性因素没有改变，下半年市场的资金面依然较为严峻。而从市场的中长线趋势分析，市场大的的调整格局依然没有改变，只不过7月的反弹行情出现了一定的延伸和诸多反复，目前来看股指也继续在2580-2680的上箱体区间运行，因此我们认为短期股指的震荡依然难以避免。
从技术面分析，本周市场继续围绕短期均线上下波动，说明市场的短期走势会有很多反复和不确定性，尤其是近期股指欲涨即跌、欲跌则涨的震荡市特征也愈发明显。因此作为投资者还是应依据2580-2680点的箱体进行高抛低吸，而目前机会更多的还是个股的选择，考虑到短期题材股的获利回吐压力较大，因此我们建议投资者必须严格控制仓位，做到"轻指数、重个股"，关注有成长性而业绩明显增长的个股。
（具体内容请见附件）
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