| 来源： |
华创证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月30日 13:53 |
作者： |
郭艳红;刘顺琦;胡国鹏 |
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市场再次出现强势中小盘个股向上面临临近点，而受消息面刺激，左右大盘指数的个股面临向下临界点的节点，从过往表现看，本周宜观察趋势变化，等待确认。另外，即便出现调整，调整后的市场关注点仍将集中在前期强势题材或强势行业方面，其基本因素在业绩预期的差异。
中小板2011年PE向上面临临界点。截至上周末，中小板综指板块估值水平再次接近27倍，与今年4月份水平大致相当，面临着上行临界点；超大盘2011年PE向下面临临界点。截至上周末，决定大盘走势的超大盘指数同样面临临界点，上周该板块2011年PE为10.2倍，与今年7月初水平基本相当；历史经验借鉴。从近几年表现看，权重个股进入更低的估值区间后，往往容易对全市场形成较大负面影响，目前处等待阶段；
风格转换屡屡爽约。从年4季度以来，市场一直期待大小盘的风格转换，实际结果看，市场猜对了一半。市场一旦企稳后，热点往往迅速转向中小类个股或题材类个股；风格转换爽约的基本因素。从基本的因素看，一方面整体流动性环境以及经济环境不支持系统性行情，更要的是，市场的关注点仍然在业绩预期；
行业角度同样存在风格转换未果现象。近年来比较认可的行业风格转换出现在09年的5月份至7月份，即以金融股和钢铁股为代表的板块出现快速上行，其他板块逐渐随后的一年的时间中再也没有出现；格转换爽约的基本因素。与大小盘类似，行业角度的风格转换未果同样存在客观的基本因素。中期报告基本披露，稍加统计后可以发现，剔除近年来营收和利润增速为负的行业，除了地产行业以及电力行业没有获得市场认可外，其他行业基本持续受到市场青睐，可以推论，即便随后几周市场出现调整，企稳后的机会仍将集中在这些行业；
持续受关注行业。这些行业主要包括汽车、建筑装饰、医疗器械、饲料、医疗服务、医疗商业、建筑材料、计算机应用、环保、零售、电气设备、航空运输、食品加工、饮料制造、网络设备、通信设备等等；
本周市场，上周题材热点仍然较多，以锂电池为代表的新能源个股持续受到追捧，市场热点持续性仍较好，题材类个股仍将可能受追捧，但随时关注可能风险；大盘指数将确认趋势，从业绩及估值看，即便下行空间可能有限。
（具体内容请见附件）
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