| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2010年08月30日 13:51 |
作者： |
张忆东;李彦霖 |
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投资要点
★回顾：1季度偏多，4月中旬转空，6月底之后坚定多到如今
——上周《震荡蓄势，看好小复苏行情》认为，行情换轨道，从跌深反弹到小复苏行情。短期震荡蓄势后仍将上行，新动力是经济复苏。
★展望：通胀和房价趋势是短期扰动，系统性风险和指数机会都不大！
——9月中旬前是数据真空期。围绕房地产量价走势与调控政策，通胀形势与货币政策的情绪波动是影响短期市场走势的重要因素。
——“价格略降而销量回升”的多赢局面仍有望出现。近期房地产调控措施的落实和舆论的引导，我们认为可视为中期利好，因为，6月份中旬我们预判政策转向以来，一直坚持地产调控政策绝对不能松！否则有系统性风险。
——通胀压力是强弩之末，不会引发调控。兴业宏观团队预计7月是全年CPI同比高点，之后将回落。
——下阶段，政策主要矛盾仍是防止过冷，靠内需对冲外需下滑和地产调控，打着转型旗帜的刺激政策将是重点。
——资金环境并未恶化！工商银行可转债扰动过后，资金价格将重新回落，但是，资金面环比改善最明显的阶段已经过去。
——股市博弈关系位于中度风险区域下端。交易活跃度指标A股交易帐户占比升至11.64%，离15%-20%的高风险区域还有空间。
★投资策略：立足经济小复苏和转型刺激，积极选股
——经济环比小复苏正在展开，看好地产、机械、建材等复苏受益类股。经济增速在转型和保增长的平衡中“上有顶、下有底”，环比趋势更重要。
——制造业，战略布局，掘金细分子行业的龙头及新兴产业的共振点，看好装备制造业、汽配、汽车（特别是新能源汽车）、军工、精细化工等。
——大消费，精选个股、调结构。长期趋势向好，但是短期板块性机会减弱，精选个股，提防题材股分化风险。
（具体内容请见附件）
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