| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年08月16日 14:44 |
作者： |
余晓宜 |
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策略观点
市场估值修复接近尾声，加上美国数据不理想，国内房地产政策和货币政策未放松使市场重现谨慎气氛。
我们认为市场走势符合我们此前判断（详见前期策略周报20100725以及8月份策略月报20100802），在2700附近出现震荡波动概率较大，但基于对固定资产投资和流动性的进一步分析预期，我们认为宏观经济形势比我们此前预期的好，将支持市场缓慢上行。
建议短期关注业绩确定的个股以及固定资产投资链条上超预期的受益板块，包括高铁核电相关机械、电力设备、西部水泥、新能源，继续关注消费升级相关板块。
本周主题：出口领先指标与行业出口依存度
出口是影响我国经济与行业表现的重要因素之一，针对现有研究的不足，本周主要研究了以下三个问题：
1、何种指标可作为我国出口的领先指标？
2、行业出口依存度如何计算较合理？
3、各个行业出口依存度的大小与排序如何？
主要结论为：
1、美国的经济情况与需求能力可体现出中国整体出口的情况，美国ISM的进口新订单指数作为我国出口的领先指标表现较好，领先时间为3个月。
2、现有的两种行业出口依存度度量上存在缺陷，我们提出了修正的行业出口依存度测度方法：
行业出口依存度=行业出口额/（行业总产值-行业自身中间投入）
3、利用《2007年中国投入产出表》（目前最新的数据）和上述修正测度计算的结果计算出了42个行业的出口依存度，为考察出口对各行业的影响程度提供了更加可靠地依据。
（具体内容请见附件）
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