| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月09日 12:28 |
作者： |
鲍庆 |
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回顾上周市场，前期引领市场的地产股和银行股在消息面的打击下出现调整。政策面上，央行重申严格执行差别房贷政策，强调下半年继续落实适度宽松的货币政策，加之农产品调控政策的陆续出台推动市场信心，全周上证指数微涨0.79%，沪深300指数上涨1%。行业板块方面，农林牧渔和餐饮旅游板块涨幅居前，黑色金属，金融，房地产跌幅较大。风格方面，中小盘股、高中市盈率股、高市净率股、高价股和微利股跑赢，而大盘股、低市盈率股、低市净率股和低价股表现较差。
从8月第一周市场表现来看，符合我们在8月月报中指出的“估值反弹面临压力”，以及上周周报中的观点：反弹难掩三大类利空，关注“调结构”及“中报”双重受益和相对滞涨板块。市场大幅上扬加剧了短期的风险，震荡调整在所难免。
从上周政策面来看，银监会关于三套房贷和银监会要求银行新一轮压力测试验证了我们前期对于政策的判断，我们认为这将导致7月以来以房地产板块持续反弹为代表的周期类板块的估值修复行情将面临预期修正下的调整压力。
下周政策面上，由于本周光大银行将在A股上市，我们认为总体政策面负面消息出台的可能性相对较小，但是统计局将于下周三公布7月份主要宏观经济数据不容乐观。7月CPI数据超过央行货币政策警惕线3%的可能性相当大，最新公布的央行二季度货币执行报告重点关注胀压力问题。由于近期关于下半年经济回落的认识已到为市场一致预期，因此，我们认为下周市场由通胀压力引发的政策调整预期将胜于由经济下滑引发的刺激政策预期。从而构成市场调整的催化剂。
资金面上，光大银行A股市场募集资金近200亿元，此外大量创业板、中小板新股将陆续发行，对短线资金面不利。
因此，我们认为本周市场在上周市场高位震荡后，面临一定的调整压力。
投资策略上，建议关注以下几类股票：一是通胀预期受益概念股。7月CPI数据突破3%有利于农业、食品、零售等板块。二是京津冀都市圈概念个股。
（具体内容请见附件）
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