| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月29日 14:24 |
作者： |
翟太煌 |
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上周A股基本维持调整走势，与我们的策略判断一致。周五指数小幅反弹，主要是受上海概念股和银行板块的拉动。全周微跌，区间震荡格局不改。惠誉将葡萄牙的主权信用评级下调至AA-，欧元区1月份工业订单数据大幅度差于市场预期，更让欧元区危机重重，欧元兑美元跌入危机以来的新低。欧盟成员内部对如何拯救希腊基本达成一致，德国建议IMF参与援助，但欧央行行长特里谢反对IMF介入。
欧洲主权债务危机正演变成全球性的金融事件。短期看，PIGS等国的负面消息仍会不断的冲击资本市场，不排除爆发较大信心危机的可能。4月中旬，美国财务部将公布汇率操纵国名单，中国上榜的可能性较大。美国一些民主党和共和党众议员已经敦促奥巴马政府将中国列为汇率操纵国，美国参议院的两党议员也希望美国政府迫使中国对人民币重新估值。短期人民币面临较大的升值压力。对美国来说，人民币升值降低了对中国的债务，压缩中国对美出口，有利于美国经济复苏和失业率下降。在美国的高压下，人民币升值可能加速，汇率改革速度加快。人民币快速升值短期对中国经济复苏造成冲击，失业率上升，出口企业经营难度加大。78家央企退出地产业务引发市场热议，国资委主任李荣融要求相关企业在短期内制定退出方案，部分央企已经发布股权转让公告。我们认为，可供选择的退出方式有股权转让、加快土地开发和楼盘上市等。
虽然方案可以在短期出台，但实施起来仍有相当有难度。主要难点在于相关土地、楼盘、股权的定价问题，同时利益在不同部门之间重新分配也加剧了退出的复杂程度。短期继续看淡地产公司的表现。南方部分地区大旱造成部分农作物、鲜花、茶叶、中药原料等价格快速上涨，特别是三七价格出现暴涨，短期看，旱灾造成的负面影响持续。建议适当规避旱灾地区的种植类公司和以三七为主要原料的公司。旱灾将在短期内迅速推高CPI，提升通胀预期，诱发央行更早加息。市场将继续延续震荡。在加强整体仓位管理的同时，可适当关注部分概念性板块，如世博会、高送转、干旱概念等。
（具体内容请见附件）
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