| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2009年09月08日 14:03 |
作者： |
李哲明 |
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一、宏观经济分析美国2季度实际GDP全靠净出口和政府的财政刺激政策所拉动。在私人投资层面上，固定投资和去库存对GDP的负贡献都较1季度显著放缓，但私人消费降幅的负作用在2季度有所加剧。欧元区主要经济体GDP及信心指标改善超预期。欧元区经济企稳向好的迹象越来越明晰，但信贷市场仍然疲软，并成为近期内货币政策保持宽松的主要原因。日本贸易顺差有所缩窄，但制造业持续回暖。中国下半年央行货币政策微调，财政政策令人担忧。
二、影响市场的其它因素分析资金供求不平衡，需求压力较大。整体估值合理，结构化高估现象仍存在。上市公司中期业绩超预期。
三、技术分析1664到3478点是Ⅳ-B反弹（上证指数反弹了下跌幅度6124-1664点的40%）。
四、综合分析发达经济体经济萎缩程度减缓，有望在年底走出衰退。我国经济复苏速度较快，但是结构性矛盾突出。当前的投资增速很难长期维持，消费需求仍旧不足。货币政策身处两难境地，部分行业出现产能过剩，库存回补的现象。实体经济滞后于宏观经济指标的发展。上市公司业绩经历快速反弹期后，将步入平稳增长阶段。A股结构性高估值现象仍存在。中国经济的增长、股市的健康需要相关政策的明确和引导。我国经济结构和产业结构的调整之路仍然任重道远。预计9月份市场以反弹整固为主，以上证指数为例，波动区间为2600-3100点。
五、应关注的行业或板块我们基于交易性机会及内需建议投资者关注银行、地产、有色、商业百货、医药等板块的投资机会。
风险因素:相关政策不明确；国际金融市场剧烈波动；8月经济数据低于预期。
（详细内容请参阅附件）
（具体内容请见附件）
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