| 来源： |
联合证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月31日 14:34 |
作者： |
王守杰 |
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过去的一周，大盘维持震荡下跌，弱势特征非常明显。但个股分化较为严重，主流板块江河日下，中小盘个股与概念题材股活跃异常。上周上证指数跌幅为3.38%，沪深300指数跌幅更达4.9%，然而中证500指数涨幅为1.83%，中小板指数涨幅为1.98%。这提醒我们，形势目前较为迷茫，大盘也难有方向性的选择，但这恰为投机资金的炒作提供了土壤。
温家宝总理在上周结束对浙江省的调研时表示，市场的流动性应该保持在“合理”充裕的水平上，并呼吁增强信贷对经济社会发展支持的均衡性和可持续性。总体来说，在流动性问题的大基调上高层的说法与前期无大的改变。但我们同时也看到，央行货币政策自7月份开始“动态微调”，银监会也频频拟定新规以防范银行体系可能出现的风险，与此同时银行新增信贷水平下半年以来迅速下降（最近有媒体称8月新增信贷可能不足3000亿）。虽然说适度宽松货币政策基调并未改变，但央行、银监会的举措以及新增信贷数据的变化使得投资者对于未来流动性的预期变得悲观。投资者对未来市场流动性的悲观预期是前期市场大幅下跌的重要原因之一，而到目前为止，这一负面因素依旧没有改观。
国务院上周表示，风力发电和多晶硅等部分先进行业以及钢铁和水泥等传统行业存在产能过剩和盲目投资情况。前期国家已经对钢铁等行业产能过剩反复发出警告，但对那些获得国家支持的高科技行业的产能过剩问题发出警告还是第一次。抑制过剩产能的政策，有利于维护目前市场中具有核心技术和竞争优势的优质公司的市场地位，有利于确保整体经济增长更加平稳持续，因此该项政策对整个市场而言并不算负面。
最近一段时间大盘股IPO以及上市公司动辄上百亿再融资的消息频现。上周二浦发银行非公开增发不超过150亿的方案获得发审委审核通过，市场对此反应强烈，当天浦发一度冲击跌停。上周四万科超100亿的公开增发预案也给市场带来不小的震动。除此以外，大盘股中冶科工A股发行方案也获得通过。随着新股发行“抽血”效应以及投资者“反感”情绪的累积，此类消息对市场的负面冲击也越来越明显。
总体而言，当前对市场未来走势不利的因素依然较多，并且尚看不到改观的迹象。在没有其它外力刺激的情况下，预计未来市场弱势特征还将延续。而弱势市场中个股的重要特征便是跌起来容易涨起来难，市场总是喜欢击碎诸多投资者的“翻身梦”，或者将新一批“勇敢者”套在半山腰上。因此，投机性地参与尚可原谅，追涨捂股并不足取，万不可因为眼前的蝇头小利而忘乎所以。总体而言，面对当前的弱势市场，建议投资者还是要慎重。（具体内容请见附件）
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